报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP基本面整体中性，今日走势预计震荡，主要受成本需求和国内宏观政策推动，主要风险点为原油大幅波动和国际政策博弈 [4][7][8] 各部分总结 LLDPE概述 - 基本面：7月中国官方和财新制造业PMI收缩，7月出口同比增7.2%，针对石化与炼油行业改革方案预计9月出台，农膜需求不及预期，当前LL交割品现货价7280（-30），整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2601合约基差 -78，升贴水比例 -1.1%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存48.7万吨（-7.8），中性 [4] - 盘面：主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，反内卷政策预期再起，农膜需求不及预期，产业库存中性，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑、反内卷政策 [6] - 利空因素：需求偏弱 [6] PP概述 - 基本面：7月中国官方和财新制造业PMI收缩，7月出口同比增7.2%，针对石化与炼油行业改革方案预计9月出台，下游逐渐转向旺季，管材、塑编等需求小幅改善，当前PP交割品现货价7000（-50），整体中性 [8] - 基差：PP 2601合约基差 -20，升贴水比例 -0.3%，中性 [8] - 库存：PP综合库存53.9万吨（-3.4），中性 [8] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [8] - 预期：PP主力合约盘面震荡，反内卷政策预期再起，下游管材、塑编等小幅改善，产业库存中性，预计PP今日走势震荡 [8] - 利多因素：成本支撑、反内卷政策 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] 行情数据 - LLDPE：现货交割品价格7280（-30），01合约价格7358（-6），基差 -78（-24），仓单7669（0），PE综合厂库48.7（-7.8），PE社会库存56.2（0.6） [11] - PP：现货交割品价格7000（-50），01合约价格7020（-1），基差 -20（-49），仓单14055（0），PP综合厂库53.9（-3.4），PP社会库存26.0（-0.1） [11] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5 [16] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量等数据有变化，2025E产能预计达4906 [18]