报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 沪镍2510合约将在20均线上下震荡运行，下方成本线有支撑，基本面偏空但基差和盘面偏多，库存和主力持仓偏空[2] - 不锈钢2510合约将在20均线上下宽幅震荡运行，基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面中性[4] 根据相关目录分别进行总结 多空因素 - 利多因素：金九银十需求提振预期、反内卷政策、成本线12万有支撑[7] - 利空因素：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；三元电池装车量同比下降[7] 镍、不锈钢价格基本概览 |品种|8月28日价格|8月27日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|120990|121760|-770| |伦镍电|15300|15190|110| |不锈钢主力|12850|12850|0| |SMM1电解镍|121750|123150|-1400| |1金川镍|122850|124400|-1550| |1进口镍|120950|122300|-1350| |镍豆|123050|124350|-1300| |冷卷3042B（无锡）|13700|13700|0| |冷卷3042B（佛山）|14050|14050|0| |冷卷3042B（杭州）|13700|13700|0| |冷卷3042B（上海）|13750|13750|0|[12] 镍仓单、库存 - 8月22日，上期所镍库存为26943吨，其中期货库存22552吨，分别减少19吨和增加411吨[14] - 8月28日，伦镍库存209676吨，较前一日增加456吨；沪镍仓单22013吨，较前一日减少12吨；总库存231689吨，较前一日增加444吨[15] 不锈钢仓单、库存 - 8月22日，无锡库存为61.46吨，佛山库存31.54万吨，全国库存109.17万吨，环比上升1.28万吨，其中300系库存65.87万吨，环比上升1.42万吨[18] - 8月28日，不锈钢仓单100431吨，较前一日减少420吨[19] 镍矿、镍铁价格 |品种|品味|8月28日价格|8月27日价格|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|57|57|0|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|29|29|0|美元/湿吨| |海运费（菲律宾 - 连云港）| - |11|11|0|美元/吨| |海运费（菲律宾 - 天津港）| - |12|12|0|美元/吨| |高镍（湿吨）|8 - 12|942|942|0|元/镍点| |低镍（湿吨）|2以下|3440|3440|0|元/吨|[22] 不锈钢生产成本 |成本类型|价格| | ---- | ---- | |传统成本|13016| |废钢生产成本|13542| |低镍 + 纯镍成本|16644|[24] 镍进口成本测算 进口价折算123156元/吨[27]