报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月整体格局宽松，后续驱动继续偏弱，但10月估值已逐渐接近年内低点（1250 - 1300），下方空间可能不大，后续可关注12合约的多配机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2510合约昨日收1285.0，跌2.36%，基券705.2，昨日成交量25330，持仓量54248，持仓变动523 [2] - EC2512合约昨日收1571.0，跌3.05%，基券419.2，昨日成交量8009，持仓量16197，持仓变动1880 [2] - EC2602合约昨日收1400.0，跌2.83%，基券590.2，昨日成交量1273，持仓量4668，持仓变动110 [2] - EC2604合约昨日收1216.0，跌2.63%，基券774.2，昨日成交量1811，持仓量6667，持仓变动4.25 [2] - EC2606合约昨日收1374.0，跌2.26%，基券616.2，昨日成交量194，持仓量872，持仓变动 - 9 [2] 月差情况 - EC2510 - 2512月差前一日为 - 286.0，日环比18.5，周环比66.2 [2] - EC2512 - 2602月差前一日为171.0，日环比 - 8.7，周环比 - 25.2 [2] 指标情况 - SCHIS SCEI指标2025/8/25公布值为1990.2点，较前一期跌8.35% [2] - 电新频率（欧线）2025/8/22公布值为1668美元/TEU [2] - CCFI（欧线）2025/8/22公布值为1757.74点，较前一期跌1.83% [2] - NCFI 2025/8/22公布值为1083.74点，较前一期跌8.83% [2] 下游舱位预定情况 - 下游正预定8月底9月初（week35 - 36）的舱位，week35最终落地均值2550美金（1800点），week36当前报价均值在2300美金（折盘1600点） [2] - 目前下游正预定9月上（week36 - 37）的舱位，week36最新报价船司在2120 - 2420之间，均值2250美金（1550点）；week37最新报价均值在2200美金（1500点） [2][3] 船司报价情况 - week36中，PA联盟2200 - 2300美金，MSK2100美金（后涨至2200），OA联盟2300 - 2400美金 [2][3] - week37中，MSK开舱报价1900美金（折盘1300点），PA联盟和OA联盟大多尚未调价，OOCL降至2100美金，CMA降至2220美金 [3] 运力情况 - 2025年9月、10月周均运力分别在30、32万TEU，将TBN全部视为停航后为29、29万TEU [2] - 8/26 PA联盟9月份week38的FE4航线的停航被HMM AOUAMARINE（美线路、13600TEU）重新填补，导致9月周均运力增加至30.5万TEU [2] 消息面 - 8/29以军说正准备扩大在加沙城针对哈马斯的军事行动 [4] - 8/29胡塞武装领导人称以正对巴进行有意图、有计划的大规模屠杀 [4]