报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各行业走势分化，原油、贵金属、铜、铝等金属，以及螺纹、铁矿等黑色系，还有农产品、化工品等均呈现不同的价格波动和投资机会 。部分品种如原油、锌等短期有震荡或回调可能，而部分品种如镍、锡等则需关注特定因素下的走势变化 。投资者需根据各品种的基本面、供需情况和市场情绪等因素综合判断投资策略 [2][3][4] 各品种总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价上行，上周美国EIA原油库存超预期下降，布伦特临近70美元/桶已定价供应风险利多影响，在地缘风险进一步发酵前或转为震荡走势，关注旺季过后做空机会 [2] - 燃料油&低硫燃料油：油价回调后燃油系期货承压回落，新加坡和中国船燃需求下滑，但国内炼厂供应下降，库存压力缓解，基本面偏利多，高硫资源受地缘溢价支撑跌幅较克制 [21] - 沥青：经历排产增加与油价回落考验，抗跌性持续，裂解走强，8月样本炼厂出货量同比增加，需求潜力仍存，库存低位支撑期现货价格 [22] - 尿素：期货价格低位震荡，集港积极性提升，港口库存增加，但市场情绪谨慎，供应偏高，需求阶段性走弱，生产企业累库，后续收储采购分散，关注出口消息变动 [23] - 甲醇：港口库存累至新高，沿海烯烃装置开工低，进口到港高位，内地供应提升，烯烃外采需求走弱，传统下游开工下滑，生产企业库存增加，关注宏观氛围及沿海MTO装置重启 [24] - 纯苯：石化产品走弱，夜盘继续回落，近期港口去库，但国内需求偏弱，供需弱平衡，三季度有改善预期，四季度或承压 [25] - 苯乙烯：企业补跌降价销售，合约出货稳定，现货成交一般，市场跌价后部分持货惜售，成交气氛不佳 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供需紧平衡，下游补库积极支撑价格；聚乙烯国产供应增加，需求旺季但下游采购意愿低；聚丙烯局部流通紧张，下游需求提升缓慢 [27] - PVC&烧碱：PVC走弱，成本支撑不明显，后续有新增投产，供给压力大，内需疲软，库存累加，期价区间震荡；烧碱高位回落，氧化铝刚需支撑，非铝下游抵触高价，后续供给有压力 [28] - PX&PTA：夜盘PX回落带动PTA走弱，终端织造需求回升，PX供需预期改善，但价格上行需更强驱动，关注装置动态、油价及聚酯提负节奏 [29] - 乙二醇：在4500元/吨一线遇阻回落，国产提升，终端改善，供需同增，关注政策及旺季需求回升节奏 [30] - 短纤&瓶片：短纤供需平稳，夜盘随成本回落，旺季需求回升有提振，中期需求改善可偏多配置；瓶片产能过剩，加工差下滑，关注石化政策 [31] 金属 - 贵金属：隔夜美元波动剧烈，贵金属高位震荡，本周特朗普罢免美联储官员冲击美元信用，国际金银测试上方阻力，中期回调买入 [3] - 铜：隔夜铜价走低，市场对经济谨慎，等待美国PCE指标，国内现铜价格下，精铜消费受益于再生铜补贴政策调整，关注社库，高位空单持有 [4] - 铝：隔夜沪铝跟随有色回落，下游开工季节性回升，库存或处偏低水平，但累库拐点未明确，短期震荡，上方21000元有阻力 [5] - 氧化铝：运行产能处于历史高位，库存和仓单上升，供应过剩显现，北方现货成交跌破3200元，偏弱震荡，3000元有支撑，贴水扩大可短多 [6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，现货报价上调，废铝货源偏紧，税率政策调整增加成本，现货与沪铝跨品种价差有收窄空间 [7] - 锌：基本面供增需弱，矿端供应提升，隔夜沪锌低开低走，需求好转是企稳关键，短期下方空间有限，警惕外盘多头回归，暂观望 [8] - 镍及不锈钢：沪镍反弹遇阻回落，贸易商挺价，下游采购增加，纯镍和镍铁库存有变化，不锈钢库存高，关注去库迹象，寻找空头位 [10] - 锡：隔夜内外锡价突破阻力涨势扩大，海外供需紧俏，沪锡关注现锡跟调与补货情况，短线有冲高潜力，前期多头持有 [10] - 碳酸锂：期价回调，市场交投萎缩，部分矿商出货，下游补库谨慎，库存有变化，中游产量下降，短期价格指引有限，偏强震荡 [11] - 工业硅：期货小幅收跌，行业反内卷情绪降温，供需双增，库存下降，短期情绪主导盘面走弱，关注下方支撑 [12] - 多晶硅：期货逼近震荡区间下沿，8月排产增加，库存压力大，套保意愿升温，价格上方承压，追空风险高，暂观望 [13] - 螺纹&热卷：夜盘钢价弱势震荡，螺纹表需回暖，库存上升；热卷需求有韧性，库存累积，铁水产量高，市场有负反馈压力，关注限产力度，需求预期不振，盘面承压 [14] - 铁矿：隔夜盘面震荡，全球发运回落但仍强于去年，国内到港下滑，港口库存震荡，需求面临淡旺季转换，钢厂减产意愿不足，预计偏弱震荡 [15] - 焦炭：日内价格下行，华东焦化厂限产预期再起，铁水日产抬升，焦化利润好转，日产小幅增加，库存累增，贸易商采购意愿下降，关注前低支撑 [16] - 焦煤：日内价格下行，炼焦煤矿产量下降，现货竞拍成交走弱，终端库存下降，总库存上升，产端库存或累增，关注前低支撑 [17] - 硅锰：日内价格偏弱震荡，关注矿山装船发运，铁水产量高，周度产量增加，库存未累增，期现需求好，锰矿价格下调，下方空间小，长周期或累库，关注前低支撑 [18] - 硅铁：日内价格偏弱震荡，铁水产量小幅下行，出口需求稳定，金属镁产量下降，需求尚可，供应回升，期现需求好，库存去化，跟随硅锰走势 [19] 农产品 - 大豆&豆粕：受进口大豆拍卖影响连粕下跌，全球油脂走强或带动大豆压榨，国内近期大豆到港充足，明年一季度或有缺口，美豆产区天气有挑战，外盘油强粕弱，中长期谨慎看多连粕 [34] - 豆油&棕榈油：国内豆棕油震荡调整，中美贸易谈判预期影响大豆供给，美豆油政策待明确，中期棕榈油减产，长期生柴有发展趋势，可择机逢低买入，关注大豆政策 [35] - 菜粕&菜油：北美油籽新作供给明朗，需求成关键，加拿大省长访华，菜籽期价弱势，关注中国进口需求与欧盟新作收获情况，国内菜系短期震荡 [36] - 豆一：价格弱势下跌，政策竞价销售增加供应压力，需求疲弱，与豆二价差反弹，关注大豆政策及中美贸易关系 [37] - 玉米：夜盘大连玉米期货反弹，美玉米优良率高于预期且长势良好，国内玉米主产区天气好，新季或丰产，期货或底部偏弱运行 [38] - 生猪：现货和期货价格偏弱，猪粮比低于6:1，关注收储，下半年生猪供应量高，政策推动去产能但未现拐点，猪价中期偏弱 [39] - 鸡蛋：期货增仓创新低，现货价格上涨，关注现货季节性反弹，老鸡加速淘汰，产能去化概率加大，蛋价周期拐点或下半年出现，可逢低做多明年上半年合约 [40] - 棉花：美棉小幅下跌，巴西棉花收获进度慢，国际棉市震荡，国内现货成交一般，库存消化好转，旧作库存偏紧，棉纱表现有好转，郑棉回调买入 [41] - 白糖：隔夜美糖震荡，国际供应充足有压力，国内糖浆进口低，国产糖销售快，库存压力轻，关注广西食糖产量，预计糖价震荡 [42] - 苹果：期价增仓上行，早熟苹果价格高，市场看涨热情增加，但供应端利多不足，新年度冷库存或高于预期，短期价格或上涨，中长期观望 [43] - 木材：期价震荡，外盘报价回升，国内现货涨幅小，贸易商进口意愿低，供应量维持低位，库存压力小，供需好转但旺季需求未启动，观望 [44] - 纸浆：期货下跌，港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，观望或区间震荡思路对待 [45] 其他 - 集运指数（欧线）：旺季渐近尾声，货量预计减少，运价或下行，长协货与合约货比例上升使市场感受与装载率数据分化，盘面短期偏弱，逼近成本线有航司挺价预期，关注空班计划 [20] - 股指：昨日大盘午后波动加剧，期指各主力合约全线收跌，隔夜外盘欧美股市多数收涨，当前处于风险维稳期，但市场已计价多数积极因素，维持增配科技成长板块，把握消费与周期板块机会 [46] - 国债：期货收盘全线上涨，当日逆回购到期实现净回笼，1 - 7月工业企业利润降幅收窄，期货结构分化行情持续，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [47]