报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 甲醇价格回归偏弱基本面，估值上上游煤炭利润高、内地下游利润差有修复空间，甲醇估值相对较贵；驱动上内地及进口供应回归使价格有向下驱动，下游MTO企业原料库存高、港口累库概率大，向上驱动不强 [1] 各目录总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2373元/吨，较前一日涨1元/吨、涨幅0.04%；MA05收盘价2383元/吨，较前一日涨17元/吨、涨幅0.72%；MA09收盘价2225元/吨，较前一日跌22元/吨、跌幅0.98% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2232.50元/吨，较前一日跌17.50元/吨、跌幅0.78%；山东2295.00元/吨，较前一日跌5.00元/吨、跌幅0.22%；广东2260.00元/吨，较前一日跌7.50元/吨、跌幅0.33%；陕西2115.00元/吨，较前一日跌2.50元/吨、跌幅0.12%；川渝2180.00元/吨，较前一日持平；湖北2340.00元/吨，较前一日持平；内蒙古2055.00元/吨，较前一日跌7.50元/吨、跌幅0.36% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 -140.50元/吨，较前一日跌18.50元/吨 [1] 利润情况 - 煤炭现货价格，大同Q5500为555.00元/吨，较前一日跌7.50元/吨、跌幅1.33%；榆林Q6000为557.50元/吨，较前一日跌5.00元/吨、跌幅0.89% [1] - 工业天然气价格，呼和浩特为3.21元/立方米，较前一日持平；重庆为3.14元/立方米，较前一日持平 [1] - 甲醇利润，煤制甲醇为432.60元/吨，较前一日跌3.70元/吨、跌幅0.85%；天然气制甲醇为 -462.00元/吨，较前一日持平；西北MTO为423.20元/吨，较前一日涨40.20元/吨、涨幅10.50%；华东MTO为 -260.07元/吨，较前一日跌7.00元/吨、跌幅2.77% [1] - 甲醇下游利润，醋酸为309.06元/吨，较前一日涨20.27元/吨、涨幅7.02%；MTBE为4.08元/吨，较前一日跌26.24元/吨、跌幅86.54%；甲醛为 -291.60元/吨，较前一日涨4.80元/吨、涨幅1.62%；某产品为142.00元/吨，较前一日涨14.00元/吨、涨幅10.94% [1] 资讯 - 国内期价，甲醇主力MA2601区间波动，开2372元/吨，收2373元/吨，跌10元/吨，成交461214手，持仓785833，缩量增仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯，中东某国家一套165万吨甲醇装置重启恢复，部分装置提升负荷，近期该国甲醇装置开工提升到79%附近，日产量延续提升至高位，需关注后续装港频率和船货流向 [1] 交易策略 前一交易日MA区间震荡，夜盘收于2377，随着焦煤回落甲醇价格回归偏弱基本面 [1]