报告核心观点 - 报告聚焦大制造领域的四大投资主线：周期反转、成长崛起、出口突围和军贸爆发 [1] - 重点看好工程机械龙头、人形机器人产业链、出海链及国防装备领域的投资机会 [4] - 消费电子行业处于复苏与创新叠加的向上周期 苹果产业链及上游设备需求弹性可能超预期 [11] - 人形机器人和低空经济等新兴领域处于0到1的爆发阶段 将带动高精度数控机床等设备需求大幅增长 [13] 团队核心标的与组合 - 团队核心标的包括上海沿浦、横河精密、真兰仪表等17家公司 [2] - 核心组合在团队核心标的的基础上进一步扩展至37家公司 涵盖华翔股份、涛涛车业、杰克股份等 [3] 上周行业观点 - 机械行业重视工程机械龙头投资机会 持续力推人形机器人和出海链 [4] - 国防行业关注福建舰航母入列 九三阅兵聚焦无人智能、水下作战和高超声速等方向 [4] 上周市场表现 - 截至2025/08/22当周 申万一级行业中通信(+11%)、电子(+9%)、综合(+8%)、计算机(+8%)和美容护理(+5%)涨幅居前 [5] - 大制造板块中科创50(+13%)、申万半导体指数(+12%)和创业板指数(+6%)表现最好 [5] 重点公司点评：中际联合 - 2025年上半年归母净利润同比增长87% 25Q2销售净利率同比大增8个百分点 [8] - 2025H1销售毛利率50.15%(+1.51pct) 净利率32.02%(+7.39pct) 期间费用率15.96%(-7.39pct) [8] - 国内风电市场高景气 CWEA预测2025年新增装机105-115GW 其中陆风95-100GW 海风10-15GW [9] - 预计2024-2026年风电年均新增装机容量100GW CAGR11% 其中陆风CAGR6% 海风CAGR41% [9] - 预计2025-2027年归母净利润5.0亿、6.2亿、7.4亿 同比增长60%、23%、20% CAGR21% [9] 重点公司点评：金沃股份 - 2025H1营收6.1亿元(+8%) 归母净利润0.25亿元(+94%) 扣非归母净利润0.23亿元(+103%) [9] - 经营性现金流净额0.35亿元(+292%) 加权平均ROE2.55%(+0.68pct) [9] - 拟定增募资不超过9.5亿元 用于轴承套圈智能智造生产基地改扩建和墨西哥生产基地建设等项目 [9] - 丝杠业务与人形机器人产业协同 绝缘轴套产品在新能源汽车和变频空调等领域应用前景广阔 [9] - 预计2025-2027年收入13亿、17亿、21亿元 同比增长16%、25%、27% [13] - 预计归母净利润0.60亿、0.86亿、1.27亿元 同比增长131%、42%、48% 24-27年复合增速69% [13] 重点公司点评：创世纪 - 2025年上半年营收同比增长约18% 归母净利润同比增长约47% [13] - 2025Q2净利率同比上升1.36pct 环比提升0.13pct [13] - 人形机器人领域 预计2029年中国市场规模750亿元 占全球32.7% 2035年达3000亿元 [13] - 低空经济领域 2024年中国核心产业规模5800亿元 其中低空制造占比88% 市场规模约5104亿元 [13] - 预计2025-2027年归母净利润约4.0亿、5.5亿、6.6亿元 同比增长70%、36%、20% [13] 重点公司盈利预测 - 提供37家重点公司的详细盈利预测数据 包括市值、EPS预测、PE估值和ROE指标 [18] - 代表性公司包括：三一重工(市值1799.11亿元 25PE21x)、中国船舶(市值1646.75亿元 25PE23x)、华大九天(市值696.38亿元 25PE348x)等 [18]