报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 受澳莱籽进口放开消息对菜粕的利空拖累及中美和谈预期影响，豆粕01合约今日表现偏弱，短期预期偏震荡；目前榨利转差，美豆和巴西豆价差缩窄至正常范围，在成本支撑下预期M01下方空间有限 [6] 目录总结 基差数据 - 8月28日，大连、天津、日照、张家港、东莞、湛江、防城等地43%豆粕现货基差（对主力合约）涨跌不一，其中大连涨16、天津涨6、日照涨6等；菜粕现货基差（广东）涨19；M9 - 1涨3 [4] 价差数据 - 8月28日，豆粕 - 菜粕现货价差（厂乐）为447，涨27；盘面价差（主力）为376 [5] 升贴水及汇率数据 - 美元兑人民币汇率为7.0947，巴西大豆CNF升贴水为70.00美分/蒲，跌5 [5] 库存数据 - 国内大豆库存增至高位，豆粕累库速度放缓但仍处于累库周期，饲料企业豆粕库存天数上升 [6] 开机和压榨情况 - 未明确给出8月28日相关数据，但提及了不同年份全国主要油厂开机率、大豆压榨量等情况 [5] 供应方面 - USDA8月报告将美豆单产从52.5蒲/英亩上调至63.6蒲/英亩的历史高位水平，下调25/26年度美豆种植面积250万英亩至8090万英亩，25/26美豆期末库存从7月预估的3.1亿蒲下调至2.9亿蒲；Pro Farmer巡查结果显示新作美豆单产预估为63蒲/英亩低于USDA预估水平，美豆优良率维持68%，未来两周产区降雨偏少但温度较低或带来优良率下调预期；8、9月国内大豆到港量预期在千万吨以上，豆粕预期仍处于累库周期，10 - 1月国内买船进度偏慢，远月存去库预期 [5][6] 需求方面 - 生猪和禽类短期预期维持高存栏支撑饲用需求，但政策导向控生猪存栏和体重预期影响远月生猪供应；豆粕性价比较高提货居于高位；部分地区小麦替代玉米减少对蛋白的用量；本周豆粕下游成交较为谨慎 [6]