燃料油日报 | 2025-08-29 就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油处于结构调整与市场再平衡的阶段，整体供应较为充裕。其中，中东高硫 燃料油出口持续增加，发电需求旺季结束后可能还有进一步提升的空间。未来如果市场继续转松，可能需要裂解 价差进一步回调来吸引炼厂端的增量需求。 低硫燃料油方面，当前市场压力有限，国产量维持低位，西区套利供应再度收紧，外盘月差结构小幅走强。短期 来看，市场结构仍相对稳固，但也无太强驱动。在中期视角下，低硫燃料油依然面临需求份额被替代、剩余产能 较多的矛盾，因此虽估值下方存在一定支撑，向上阻力也较大。 市场驱动有限，盘面窄幅震荡 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.21%，报2823元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.14%，报3494 元/吨。 当前地缘与宏观形势仍不明朗，尤其俄乌和谈进展有限，原油端短期面临诸多不确定性，目前处于区间震荡走势， 并无明朗方向，FU、LU盘面也呈现窄幅波动状态。 策略 高硫方面：震荡 低硫方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅 ...