报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期股市交投热情高，受资金、情绪、结构性利好推动形成良性循环，量能放大股市上行幅度，但情绪有回调风险；期指跨期价差、跨品种走势和升贴水有变化；期权隐波攀升；策略以多头为主，做好风险管理，关注风格切换和跨品种套利机会，期权结合现货布局保险策略 [1][24] 根据相关目录分别进行总结 近期股市走势行情分析 - 4月以来股指震荡上行，国家队托举、结构利好释放、情绪积极、资金涌入共同催化；6月下旬至今两市成交额从万亿左右升至3.1万亿左右，两融买入额占比从8%升至11.6%；资金青睐小盘股，小盘股指走势偏强 [2][3] 期指观察及分析 - 跨期价差先跌后升，近期远月走势偏强或反映市场对远月预期乐观转变，也受价差低位反弹和跨期套利影响 [8][9] - 跨品种方面，小盘期指IM前期走势优，近期有切换迹象，受低点套利、资金转向权重股和宽基放量成交影响 [15][16] - 期指升贴水受情绪拉动攀升至年内高位，需警惕情绪降温 [18] 股指期权观察及分析 - 8月中旬后期权隐波攀升，佐证市场对远期走势乐观升级，当前处于向上有空间但历史相对中高位水平 [22] 策略建议 - 策略以多头为主，做好风险管理，关注量能、升贴水和期权隐波变化 [24] - 风格上建议以IF为主，关注9月美联储降息后流动性反映，中长期可关注做多IF、做空IM机会 [24] - 跨期建议遵循中长期规律，正相关阶段是布局空远月、多近月机会 [24] - 期权结合现货布局保险策略 [25]