报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 胶产业基本面延续强势，预计仍有上行空间，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料上量情况，若原料上量顺利则择机高空 [1] - 工业硅成本端重心抬升，8月供需双增维持紧平衡，远期若部分产能出清供应压力减弱，建议策略上以逢低试多为主，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨 [2] - 多晶硅8月供需双增但供应增速较大，依旧面临累库压力，未来仓单将进一步增加，目前以高位震荡为主，价格波动区间下限上移至4.7万元/吨，上限在5.8 - 6万元/吨，以逢低试多为主，逢高可在低波动时买入看跌期权试空 [4] - 原木当前主力合约切换至2511合约，盘面估值围绕交割成本和接货价值区间震荡，后续基本面有边际好转预期，建议关注2601合约择机逢低做多的机会 [5] - 纯碱供需大格局依然偏空，前期建议可择机逢高入场短空，入场空单可持有 [6] - 玻璃近月09弱现实，远月01弱预期，高位空单可阶段性止盈，等待新的逻辑驱动 [6] 根据相关目录分别进行总结 胶产业 现货价格及基差 - 云南国营全别胶（SCRWF）上海报价14900元，无涨跌；全乳基差（切换至2509合约）从 - 1045元降至 - 860元，跌幅21.51%；泰标混合胶报价从14700元涨至14850元，涨幅1.02%等 [1] 月间价差 - 9 - 1价差从 - 922元降至 - 982元，跌幅3.14%；1 - 5价差从 - 82元降至 - 90元，跌幅5.88%；5 - 9价差从1040元涨至1075元，涨幅3.37% [1] 基本面数据 - 6月泰国产量392.60千吨，较上月增加120.40千吨，涨幅44.23%；6月印尼产量176.20千吨，较上月减少24.10千吨，跌幅12.03%等 [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）从619852吨降至616731吨，跌幅0.50%；天然橡胶厂库期货库存（上期所周度）从46469吨降至44857吨，跌幅3.47% [1] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅报价从9300元降至9250元，跌幅0.54%；基差（通氧SI5530基准）华东SI4210工业硅从775元降至680元，跌幅12.26% [2] 月间价差 - 2509 - 2510价差从 - 25元降至 - 35元，跌幅40.00%；2510 - 2511价差从 - 15元涨至 - 10元，涨幅33.33% [2] 基本面数据 - 全国工业硅产量33.83万吨，较上月增加1.06万吨，涨幅3.23%；新疆工业硅产量15.03万吨，较上月减少2.70万吨，跌幅15.21% [2] 库存变化 - 新疆库存从12.01万吨降至11.91万吨，跌幅0.83%；云南厂库库存（周度）从3.19万吨降至3.16万吨，跌幅0.94% [2] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价49000元，无涨跌；N型颗粒硅平均价46000元，无涨跌；N型料基差（平均价）从310元降至 - 665元，跌幅314.52% [4] 期货价格与月间价差 - 主力合约从49665元涨至48690元，涨幅2.00%；当月 - 连一价差从100元降至 - 80元，跌幅180.00% [4] 基本面数据 - 硅片产量（周度）从12.29GW增至15.63GW，涨幅27.18%；多晶硅产量（周度）从3.10万吨降至2.91万吨，跌幅6.53% [4] 库存变化 - 多晶硅库存从24.90万吨降至21.30万吨，跌幅14.46%；硅片库存从17.41GW增至18.05GW，涨幅3.68% [4] 原木 期货和现货价格 - 原木2509合约从792.0元降至790.0元，跌幅0.25%；原木2511合约从814.5元涨至821.5元，涨幅0.86%；日照港3.9A小辐射松报价720元，无涨跌 [5] 外盘报价 - 辐射松4米中A：CFR价无涨跌，为116美元/JAS立方米 [5] 供给 - 7月港口发运量173.3万立方米，较上月减少2.7万立方米，跌幅1.51%；新西兰发往中日韩船数47条，较上月减少6条，跌幅11.32% [5] 库存 - 8月22日中国主要港口库存305.00万立方米，较8月15日减少1.0万立方米，跌幅0.33% [5] 需求 - 8月22日中国日均出库量6.45万立方米，较8月15日减少0.10万立方米，跌幅3% [5] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价1140元，无涨跌；华东报价1190元，无涨跌；玻璃2509合约从985元降至970元，跌幅1.52% [6] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价1350元，无涨跌；华东报价1250元，无涨跌；纯碱2505合约从1375元涨至1379元，涨幅0.29% [6] 供量 - 纯碱开工率从88.48%降至82.47%，跌幅6.79%；纯碱周产量从77.14万吨降至71.90万吨，跌幅6.79% [6] 库存 - 玻璃厂库从6360.60万重箱降至6256.60万重箱，跌幅1.64%；纯碱厂库从191.06万吨降至186.75万吨，跌幅2.26% [6] 地产数据当月同比 - 新开工面积从 - 0.19%升至 - 0.09%，涨幅0.09%；施工面积从2.48%降至0.05%，跌幅2.43% [6]