报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油和菜粕以偏多思路参与为主，需关注中美及中加经贸关系 [7][10] 各目录总结 周度要点小结 - 菜油：本周菜油期货震荡收低，01合约收盘价9789元/吨，较前一周降101元/吨；加拿大2025年菜籽产量预计增3.6%达1990万吨，中国对加菜籽实施临时反倾销措施或带来价格压力；印尼供应端扰动风险增强，马棕出口数据强劲支撑棕榈价格；国内油脂消费淡季，植物油供给宽松，但油厂开机率低、三季度菜籽买船少、反倾销措施弱化远期供应；受贸易谈判消息影响，油脂油料市场回落，菜油近期窄幅震荡 [8] - 菜粕：本周菜粕期货高位回落，01合约收盘价2513元/吨，较前一周降30元/吨；Pro Farmer报告预计美豆单产和总产量高，供应端有压力，但种植面积减少支撑价格；国内近月菜籽到港少、水产养殖旺季需求提升、反倾销措施弱化远期供应，但豆粕替代优势削弱菜粕需求；中加、中美贸易谈判消息影响市场，需关注走向 [11] 期现市场 - 期货价格走势：本周菜油期货震荡收跌，总持仓量263601手，较上周降20684手；本周菜粕期货高位回落，总持仓量414170手，较前一周降6858手 [16] - 前二十名净持仓变化：本周菜油期货前二十名净持仓为+7338，上周为+6463，净多持仓略增；本周菜粕期货前二十名净持仓为-13689，上周为-8755，净空持仓增加 [22] - 期货仓单：菜油注册仓单量为3887张，菜粕注册仓单量为6410张 [28][29] - 现货价格及基差走势：江苏地区菜油现货价报9890元/吨，较上周回落，基差报+101元/吨；江苏南通菜粕价报2560元/吨，较上周变化不大，基差报+47元/吨 [35][41] - 期货月间价差变化：菜油1 - 5价差报+164元/吨，菜粕1 - 5价差报+89元/吨，均处近年同期中等水平 [49] - 期现比值变化：菜油粕01合约比值为3.895，现货平均价格比值为3.86 [52] - 菜豆油及菜棕油价差变化：菜豆油01合约价差为1431元/吨，菜棕油01合约价差为473元/吨，本周价差均相对震荡 [62] - 豆菜粕价差变化：豆粕 - 菜粕01合约价差为542元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报540元/吨 [68] 产业情况 油菜籽 - 供应端周度库存与进口到港预估：截至2025 - 08 - 22，油厂菜籽总计库存15万吨；2025年8、9、10月油菜籽预估到港量分别为20、10、15万吨 [74] - 供应端进口压榨利润变化：截止8月28日，进口油菜籽现货压榨利润为+867元/吨 [78] - 供应端油厂压榨量情况：截止到2025年第34周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为4.5万吨，较上周降0.4万吨，本周开机率11.01% [82] - 供应端月度进口到港量：2025年7月油菜籽进口总量为17.60万吨，较上年同期降22.98万吨，同比降56.63%，较上月同期降0.85万吨 [86] 菜籽油 - 供应端库存及进口量变化：截止到2025年第34周末，国内进口压榨菜油库存量为72.2万吨，较上周降2.2万吨，环比降3.02%；2025年7月菜籽油进口总量为13.36万吨，较上年同期增1.93万吨，同比增16.86%，较上月同期降1.67万吨 [90] - 需求端食用植物油消费及产量：截至2025 - 06 - 30，食用植物油当月产量报476.9万吨；截至2025 - 07 - 31，餐饮收入当月值报4504.1亿元 [94] - 需求端合同量周度变化情况：截止到2025年第34周末，国内进口压榨菜油合同量为9.7万吨，较上周降0.4万吨，环比降4.06% [98] 菜粕 - 供应端周度库存变化：截止到2025年第34周末，国内进口压榨菜粕库存量为2.1万吨，较上周降0.5万吨，环比降17.65% [102] - 供应端进口量变化情况：2025年7月菜粕进口总量为18.31万吨，较上年同期降0.57万吨，同比降3.00%，较上月同期降8.72万吨 [106] - 需求端饲料月度产量对比：截至2025 - 07 - 31，饲料当月产量报2827.3万吨 [110] 期权市场分析 - 波动率窄幅震荡：截至8月29日，本周菜粕高位回落，对应期权隐含波动率为21.77%，较上一周回升0.07%，处于标的20日、40日、60日历史波动率略中等水平 [114] 代表性企业 - 道道全：PE(TTM)当前值11.89，分位点0.84%，危险值1461.72，中位数60.68，机会值17.01，最大值1806.79，平均值545.53，最小值1242.82，标准差(+1) -151.77，标准差(-1) -0.77 [116]