报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受美元指数、美联储降息预期、美国经济数据及地缘局势影响价格上行 [3] - 铜价短期上下均有支撑，多个指标方向相反，整体震荡 [15] - 铝短期震荡偏强，氧化铝短期偏弱震荡，铸造铝合金更具韧性 [33][34] - 锌短期内震荡为主，关注宏观与消费 [62] - 镍矿稳定，镍铁坚挺，不锈钢震荡，硫酸镍价格稳定 [77] - 锡锭社会库存回落或推动价格上升，需求端接货意愿尚可 [92] - 碳酸锂短期价格或反弹，中长期供需宽松趋势未变 [103] - 工业硅开工率预计见顶，多晶硅关注产业政策 [111] 各品种总结 贵金属 - 受美元指数跌破98、美联储9月降息概率升至87.2%、美国二季度GDP修正值3.3%高于预期、劳动力市场数据好坏参半及中东地缘局势紧张影响，金价上行 [3] 铜 - 短期上方受美元指数和需求负反馈压力，下方受下游生产商接受程度提高支撑，目标价格暂定7.8万元每吨 [15] - 精废价差稳定，持仓量偏低，现货升水走高，下游有抵触情绪 [15] - 沪铜主力等期货合约价格有不同程度涨跌 [16] - 上海有色等现货价格有不同程度涨跌 [19] 铝 - 宏观上鲍威尔发言偏鸽，9月降息预期增强；现货临近旺季下游补库增长，再生铝供应或减少，短期沪铝震荡偏强 [33] - 氧化铝矿端波动率加大，基本面较弱，供应过剩，短期偏弱震荡 [33] - 铸造铝合金期货盘面跟随沪铝，成本端支撑使其更具韧性 [34] - 铝&氧化铝盘面价格有不同程度涨跌 [35] - 铝&氧化铝价差有不同程度变化 [40] - 铝现货数据有不同程度涨跌 [48] 锌 - 供给端过剩，加工费走强，矿端宽松，进口精炼锌增量少，锌矿进口处于历年高点，库存震荡偏强 [62] - 需求端受阅兵影响不大，期待金九银十表现，与黑色品种呈较强正相关性 [62] - LME库存下降，有挤仓风险，锌价外强内弱格局明显，短期内震荡为主 [62] - 锌盘面价格有不同程度涨跌 [63] - 锌现货数据有不同程度涨跌 [68] 镍 - 镍矿稳定，预计印尼九月第一期基准价小幅下行，升水坚挺；菲律宾降雨影响有限 [77] - 镍铁短期坚挺，部分成交大单稳定在940一线以上 [77] - 不锈钢日内震荡，关注九十月旺季需求回暖 [77] - 硫酸镍盐厂挺价，成交价格稳定，MHP市场流通偏紧 [77] - 沪镍主连等期货合约价格有不同程度涨跌 [78] 锡 - 宏观上特朗普解除美联储理事职务事件有不确定性；基本面锡锭社会库存回落或推动价格上升，需求端接货意愿尚可 [92] - 沪锡主力等期货合约价格有不同程度涨跌 [93] - 上海有色等现货价格有不同程度涨跌 [97] 碳酸锂 - 市场“小作文”干扰定价逻辑，建议投资者理性谨慎 [103] - 下游9月排产计划预计环比增长5%，若供给端有扰动，期货盘面或大幅波动 [103] - 短期价格或反弹，中长期供需宽松趋势未变 [103] - 碳酸锂期货盘面价格有不同程度变动 [104] - 锂现货数据有不同程度涨跌 [106] 工业硅 - 市场难辨真伪，建议观望或震荡思路对待，开工率预计见顶，关注库存和下游排产 [111] - 多晶硅关注产业政策和9月行业动态 [111] - 工业硅现货数据有不同程度涨跌 [112] - 工业硅主力等期货合约价格有不同程度涨跌 [115]