报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周燃料油价格周初大幅上涨，但随着交割问题解决价格迅速回落；海外中东高硫燃料油8月出口量维持高位，亚太高硫市场短期预计偏弱运行；国内交割库制裁问题随盘面仓单增加解决，新增仓单压制FU盘面价格 [4] - 低硫方面，因发电、炼化需求弱，中东、中国进口量维持低位，仅俄罗斯出口量未明显恢复对估值有一定支撑；亚太高硫市场短期现货充盈，科威特、印尼本月增加对亚太低硫出口，日本炼厂复工使现货供应增加，亚太现货价格受压制 [4] - 国内新一批出口配额是盘面走势核心影响因素，配额过低或支撑短期价格，发布数量同比明显增长则近月合约价格受压制 [4] - 估值方面，FU为2750 - 3000，LU为3400 - 3600；策略上，单边FU短期弱势、LU窄幅震荡，跨期FU近端月差或持续回落、LU维持当期结构，跨品种FU裂解或回涨、LU - FU价差短期维持高位 [4] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 提供了中国炼厂原油常减压产能利用率、独立炼厂产能利用率、主营炼厂产能利用率的周度数据，时间跨度为2016 - 2025年 [6] - 展示了全球CDU装置、加氢裂化装置、FCC装置、焦化装置检修量的相关数据，时间跨度为2018 - 2025年 [9][11][13][14] - 呈现了中国炼厂燃料油产量、低硫燃料油产量、国产燃料油商品量的月度数据，时间跨度为2018 - 2025年 [20] 需求 - 展示了中国船用燃料油实际消费量、新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量的月度数据，时间跨度为2018 - 2025年 [23] 库存 - 呈现了新加坡重质油库存、欧洲ARA燃料油库存、富查伊拉重质馏分油库存、美国残余燃料油库存的相关数据，时间跨度为2018 - 2025年 [26][28][29] 价格及价差 - 提供了富查伊拉、新加坡、地中海、西北欧等地不同规格燃料油的FOB价格数据，时间跨度为2018 - 2025年 [33][35][36][38][39][41][43][44] - 展示了纸货与衍生品价格相关数据，包括西北欧、新加坡高低硫掉期连1 - 3，FU连二、LU连续、FU主力、LU连一的价格数据，时间跨度为2021 - 2025年 [47][49][52][54] - 呈现了新加坡粘度价差、高低硫价差、全球燃料油裂解价差、全球燃料油纸货月差的相关数据 [57][58][59][64] 进出口 - 展示了中国燃料油不含生物柴油的进口、出口数量月度数据，时间跨度为2018 - 2025年 [69][71] - 呈现了全球高硫、低硫燃料油进出口数量周度变化数据，涉及中国、中东、美国等多个地区 [74][76] 期货盘面指标与内外价差 - 给出了2025年8月25 - 29日380现货、0.5%现货、FU主力、FU连一、LU连续、LU连一、LU连二与新加坡的内外价差数据 [79] - 回顾周内亚太燃料油价格总体下跌，舟山市场同步；高硫现货、FU对外盘现货升水收窄，LU近月合约相对新加坡市场升水继续下跌；逻辑上，因交割库问题FU持续转强，内外价差收窄；低硫因国内炼厂生产和出口增加、加注需求差，内盘仓单数量高，LU环比转弱，与新加坡现货升水下跌 [80] - 展示了380现货、0.5%现货、LU连续、FU连一、LU连一、FU主力与新加坡的内外价差相关数据，时间跨度为2021 - 2025年 [83][85][86][87][88] FU、LU持仓量与成交量变化 - 呈现了燃油主连、低硫燃油连续、低硫燃油连一的成交量和持仓量相关数据，时间跨度为2020 - 2025年 [90][92][95][97][98] FU、LU仓单数量变化 - 展示了fu_仓单、lu_仓单的相关数据，时间跨度为2020 - 2025年 [101][102][103]