报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周锡价大幅上涨后周五夜盘回落 短期锡价可能回归27万附近重新高位震荡 [5] 各部分总结 交易面 - 本周沪锡主力合约周涨幅4.78% 伦锡3M电子盘周涨幅2.65% 周五夜盘沪锡主力合约收盘价272590元/吨 夜盘跌幅1.17% [6] - 本周LME 0 - 3升水175美元/吨 国内现货升水600元/吨 海外premium出现回落 巴尔的摩和台湾地区升水收窄 [11][14] - 本周锡月间结构从此前的B结构转为C结构 [18] - 国内社会库存去库117吨 期货库存累库241吨 本周LME库存累库225吨 注销仓单比例回落至11.44% [21][26] - 截至本周五沪锡沉淀资金为207660万元 近10日资金流向为流入方向 [30] - 本周沪锡成交持仓小幅回落 持仓量小幅提升 本周LME锡成交小幅回落 持仓继续回落 [32][38] - 本周沪锡持仓库存比小幅回落 [43] 锡供应 - 2025年5月锡精矿产量为5961吨 同比减少7.56% 2025年7月进口10278吨 同比减少31.79% 累计同比减少32.32% [47] - 本周云南40%锡矿加工费持平于12000元/吨 广西江西湖南60%锡矿加工费下降至8000元/吨 锡矿进口盈亏水平小幅回升 [48] - 2025年7月国内锡锭产量为15940吨 同比增加0.09% 本周江西云南两省合计开工率为59.64% 较上周小幅回升 [53][55] - 2025年7月国内锡锭进口2167吨 出口1673吨 净进口393吨 其中印尼进口至中国的锡锭为812吨 最新进口盈亏为 - 16622元/吨 [61] 锡需求 - 2025年7月锡锭表观消费量为16434吨 实际消费量为15572吨 [65] - 本周下游加工费小幅回落 月度焊料企业4月开工小幅回落 主要镀锡板企业5月产量和销量小幅回落 [68] - 2025年7月终端产量表现不一 家电类表现偏弱 普遍环比回落 集成电路、手机、计算机整机产量环比回落 但处于历史偏低水平 家电与新能源消费表现环比回落 [76][78] - 本周费城半导体指数有所回升 和锡价表现同步 [82]