报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 宏观上美联储9月降息概率近90%，中美关税延期，特朗普签署大而美法案生效或影响市场；地缘上E3集团可能重启对伊朗制裁，俄乌进展缓慢；供需上OPEC+9月计划增产54.7万桶/日，提前结束第一阶段复产，12月可能评估第二批减产退出，美国石油需求或季节性走弱；油价或短线震荡，区间参考【63，65】，交易可等区间突破后跟进，Sc2510系列期权可择机埋伏头寸 [2] 各目录总结 原油期货及相关价差数据 - 8月29日Sc原油485.20元/桶，较上日涨3.50元、0.73%，较上周跌8.40元、 - 1.70%；WTI原油64.01美元/桶，较上日跌0.31美元、 - 0.48%，较上周涨0.24美元、0.38%；Brent原油67.46美元/桶，较上日跌0.19美元、 - 0.28%，较上周跌0.33美元、 - 0.49% [2] - Sc - WTI价差4.30美元/桶，较上日涨0.83美元、24.08%，较上周跌1.14美元、 - 20.95%；Sc - Brent价差0.85美元/桶，较上日涨0.71美元、529.37%，较上周跌0.57美元、 - 40.12%；Brent - WTI价差3.45美元/桶，较上日涨3.32美元、2457.01%，较上周涨2.03美元、143.26% [2] 原油现货及升贴水数据 - OPEC一揽子原油70.58美元/桶，较上日涨0.97美元、1.39%，较上周涨0.60美元、0.86%；布伦特DTD71.18美元/桶，较上日涨1.66美元、2.39%，较上周跌0.10美元、 - 0.14%；阿曼原油71.22美元/桶，较上日涨0.71美元、1.01%，较上周涨0.47美元、0.66%；迪拜原油71.15美元/桶，较上日涨0.74美元、1.05%，较上周涨0.40美元、0.57%；ESPO原油65.06美元/桶，较上日涨0.92美元、1.43%，较上周涨0.18美元、0.28% [2] - OPEC一揽子升贴水3.12美元/桶，较上日涨1.25美元、66.84%，较上周涨0.16美元、5.41%；布伦特DTD升贴水3.72美元/桶，较上日涨0.86美元、30.07%，较上周跌3.86美元、 - 2757.14%；阿曼升贴水3.76美元/桶，较上日涨4.66美元、517.78%，较上周跌5.77美元、 - 287.06%；迪拜升贴水3.69美元/桶，较上日涨4.91美元、402.46%，较上周涨0.60美元、19.42%；ESPO升贴水 - 2.40美元/桶，较上日跌0.21美元、 - 9.59%，较上周跌16.01美元、 - 117.63% [2] 成品现货及相关数据 - 柴油（华东）6711.18元/吨，较上日跌4.73元、 - 0.07%，较上周跌8.45元、 - 0.13%；汽油（华东）7773.36元/吨，较上日跌0.18元、 - 0.00%，较上周跌12.09元、 - 0.16% [2] - 柴油（华东）/Sc为13.831784，较上日跌0.11、 - 0.79%，较上周涨0.22、1.60%；汽油（华东）/Sc为16.020947，较上日跌0.12、 - 0.72%，较上周涨0.25、1.57%；柴油 - 汽油（华东）为 - 1062.18元/吨，较上日跌4.55元、0.43%，较上周涨3.64元、 - 0.34% [2] 库存数据 - Sc仓单总量572.10万桶，较上周涨95.40万桶、20.01%；战略石油储备404.20百万桶，较上周涨0.78百万桶、0.19%；商业原油418.29百万桶，较上周跌2.39百万桶、 - 0.57%；EIA美国库欣原油22.63百万桶，较上周跌0.84百万桶、 - 3.57%；汽油222.33百万桶，较上周跌1.24百万桶、 - 0.55%；馏分油114.24百万桶，较上周跌1.79百万桶、 - 1.54% [2] 持仓数据 - CFTC持仓方面，非商业净持仓10.95万张，较上周跌1.07万张、 - 8.93%；商业净持仓 - 13.09万张，较上周涨0.97万张、 - 6.89%；非报告净持仓2.14万张，较上周涨0.11万张、5.18% [2] 产业资讯 - 俄罗斯石油公司首席执行官预计四季度全球石油市场供应过剩260万桶/日，2026年降至220万桶/日 [4] - 我国海上稠油热采累计产量超500万吨，旅大5 - 2北油田Ⅱ期项目新增动用稠油储量超2000万吨，日产热采稠油超500吨，已累计贡献热采产量超10万吨，垦利10 - 2油田开发项目新增动用稠油储量超1400万吨，今年海上稠油热采产量已超130万吨 [4] - 截至8月26日当周，基金经理将WTI原油净多头押注减至24,225手，为2007年1月以来最低，仅做空WTI原油押注升至20个月高点 [4] - 美国至8月29日当周石油钻井总数412口，前值411口；天然气钻井总数119口，前值122口 [6] - 伊朗致力于外交，支持对核协议决议进行短期、无条件技术性延期，E3国家延期计划有不切实际先决条件 [6] - 德国总理默茨和法国总统马克龙呼吁对支持俄罗斯战争第三国公司实施二级制裁 [6] - 印度石油天然气公司集团炼油厂只要价格划算将继续采购俄罗斯石油，政府未发布相关建议 [7] - 路透社调查显示，因产油国产量上升和美国关税威胁，今年油价难上涨，预计2025年布伦特原油均价67.65美元，美国原油均价64.65美元 [7] - CME“美联储观察”显示，美联储9月维持利率不变概率12.6%，降息25个基点概率87.4%；10月维持利率不变概率5.6%，累计降息25个基点概率45.8%，累计降息50个基点概率48.6% [7] - 欧洲央行管委雷恩反驳未来几月不可能降息观点，强调通胀风险下行，美国贸易协议或减少不确定性，但关税可能使欧元区经济增长放缓 [8] - 美联储确定美国最大银行新资本水平，摩根士丹利寻求重新评估，美联储9月底前公布决定 [10]