报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线整理，ProFarmer预计美豆单产小于美农8月预计偏利多，美豆地区降雨低，技术上有企稳反弹趋向，但美豆收获在即或限制反弹空间 [2] - 菜粕短线止跌整理，高库存、高仓单，中澳贸易改善使市场炒作情绪降温，关注中澳后续进展及加方对中国反倾销结果的态度 [2] - 棕榈油短线调整，印尼及马来生柴政策利多消费预期，中印有采买需求，但印尼对美出口关税有望降零使价格调整，8月马棕榈油出口数据好，追空需谨慎 [2] - 豆油短线调整，9月现货价格抬升，需求好转预期下贸易市场挺价基差，跟随棕榈油调整，美豆收获在即有承压，看多需关注棕榈油端提振 [2] - 菜油短线调整，库存仍处高位，市场成交清淡，中加会晤后无新进展，中澳菜籽进口有望开展，基本面趋势不明，期价随竞品油脂波动 [2] - 棉花谨慎看多，美棉短期墒情改善利空市场，需求不足，但国际棉价估值低，国内新棉上市前供应偏紧，新棉预售尚可，“金九银十”备货行情启动但增长势头有颓势，考虑逢回调做多 [2] - 红枣谨慎看多，2025/26年度新疆南疆灰枣预期减产但幅度不敌2023/24年，后期结合结转库存有压力，短期主产区部分地区降雨增多有质量炒作可能，需求有边际改善预期，建议逢低做多 [2] - 生猪谨慎看多，养殖端出栏节奏顺畅，二育出栏抛售及8月出栏加速施压现货端，盘面短期调整，中长期产能去化，需求恢复后供需双旺，当前估值低不建议追空，关注逢低建多单机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 价格：主力日收盘3055元/吨，较前一日涨16元，涨幅0.53%；全国均价3071.14元/吨，较前一日涨0.85元，涨幅0.03% [3] - 库存：截至2025年8月22日，全国港口大豆库存889.8万吨，环比减2.80万吨；125家油厂大豆库存682.53万吨，较上周增2.13万吨，增幅0.31%；豆粕库存105.33万吨，较上周增3.86万吨，增幅3.80% [4] - 市场：高库存使现货呈“买方市场”，主流区域基差报价-100至-150元/吨，下游点价谨慎 [4] 菜粕 - 价格：主力日收盘2513元/吨，较前一日涨30元，涨幅1.21%；全国均价2655.79元/吨，较前一日涨82.11元，涨幅3.19% [5] - 库存：截至8月22日，沿海地区主要油厂菜籽库存15.3万吨，环比增3.8万吨；沿海油厂菜粕库存2.1万吨，较上周减0.45万吨；全国主要地区菜粕库存总计61.38万吨，较上周减2.14万吨 [5] - 市场：国际加籽进入收割阶段，国内8 - 10月菜籽进口同比降，贸易关税政策支撑价格，但港口颗粒粕高库存压制盘面 [6] 棕榈油 - 库存：截至2025年8月22日，全国重点地区棕榈油商业库存58.21万吨，环比减3.52万吨，减幅5.70% [8] - 出口：预计马来西亚8月1 - 25日棕榈油出口量933437吨，较上月同期增36.41% [8] - 政策：印尼对美国棕榈油出口关税有望降至零，使价格调整 [8] 棉花 - 价格：郑棉主力合约CF2509涨1.21%至14240元/吨，国内现货跌0.03%至15328元/吨，ICE棉主力合约跌1.14%至66.53美分/磅 [10] - 国际：美国棉区无干旱率下滑放缓，优良率环比减1%至54%；巴西本年度棉花总产预期393.5万吨，较上月调减0.3万吨，收割进度39% [10] - 国内：新棉进入吐絮期，预计9月中旬部分地区收货开秤，7月棉花进口5万吨，环比增2万吨，商业库存降至171.26万吨，需求边际好转，纺纱厂开机率提0.1%至65.9%，纺企订单环比提1.3天至12.72天 [11] 红枣 - 价格：主力合约CJ2601减仓上行0.92%，收11510元/吨 [14] - 产区：主产区进入膨果期，近期天气偶有小雨，气温略降，预估新季产量56 - 62万吨，较2022年度降5 - 10%，较2024年度降20 - 25% [14] - 库存：36家样本点物理库存9456吨，环比减63吨，高于同期4337吨 [14] - 需求：市场交投氛围一般，暂无明显备货行情 [14] 生猪 - 价格：主力合约Lh2511减仓下跌0.59%至13555元/吨，国内生猪现货价格跌0.07%至13770元/吨 [15][16] - 存栏出栏：全国样本企业生猪存栏量3763.32万头，较上月增43.39万头，出栏量1091.68万头，较上月减33.91万头，能繁母猪存栏量4042万头，较上月减1万头 [15] - 利润：养殖利润走低，自繁自养利润环比走弱 [16] - 需求：随着学校开学及北方温度回落，未来1 - 2月需求边际好转，下游屠宰及市场批发逐步改善 [16]