铜周报 美国通胀温和，铜价震荡走强 核心观点及策略 ⚫ 上周铜价震荡走强，主因美国核心PCE温和回升符合预期， 美国经济总体需求依然保持韧性，鲍威尔及美联储理事表 达支持降息的立场，将更注重就业市场的表现适时出台政 策应对经济下行的风险，预防式降息预期持续升温；另一 方面特朗普试图解雇美联储现任理事库克引发市场对美 联储政策独立性的担忧，美元指数走势疲软提振金属市 场。基本面来看，海外矿端紧缺依旧，全球精铜新增产能 释放有限，国内社会库存低位运行，近月再度转向B结构。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 10 2025 年 9 月 1 日 ⚫ 整体来看，预防式降息预期持续升温提振市场风险偏好， 美国核心通胀温和上行符合预 ...