报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周沪铜震荡上涨，主力合约上涨0.91%收报79410元/吨，地缘政治和美国关税影响铜价，国内消费将入旺季但下游意愿一般，产业端现货刚需交易为主，2024年供需紧平衡、2025年过剩 [3][11] 各目录总结 行情回顾 - 上周沪铜主力合约上涨0.91%，收报79410元/吨 [3] - 宏观上地缘政治和美国关税影响铜价，全球不稳定因素仍存 [3] - 国内消费将进入旺季，但下游消费意愿一般 [3] - 产业端国内现货交易以刚需为主 [3] - 库存方面，LME铜库存158900吨上周变化不大，上期所铜库存较上周减1950吨至79748吨 [3] 基本面（库存结构） - PMI：未提及具体内容 [9] - 供需平衡：2024年供需紧平衡，2025年过剩，给出2018 - 2024年中国年度供需平衡表 [11][14] - 库存：交易所库存去库，保税区库存维持低位 [15][18] 市场结构 - 加工费：加工费处于低位 [21] - CFTC持仓：CFTC非商业净多单流出 [23] - 期现价差：未提及具体内容 [26] - 进口利润：未提及具体内容 [29] - 仓单：未提及具体内容