报告行业投资评级 - 烧碱趋势强度为0，处于中性状态，取值范围在【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [5] 报告的核心观点 - 烧碱期货呈震荡行情，近一周价格回调，主要受近月仓单和出口弱势压制，内需稳定，仓单问题短期影响大，若出口持续弱势，旺季成色将受考验 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 01合约期货价格为2670，山东最便宜可交割现货32碱价格为870，山东现货32碱折盘面为2719，基差为49 [1] 现货消息 - 以山东地区为基准，今日山东液碱整体持稳，价格变动不大，需关注主力下游送货量变动 [2] 市场状况分析 - 近一周烧碱期货价格回调，因近月仓单和出口弱势压制，浙江地区仓单使近月多头接货压力大，9月后可能有新仓单；Vinythai新增产能、日韩高供应使东南亚供应充足，出口利润难扩张，近期出口签单差，50碱 - 32碱价差偏弱，上涨驱动不足 [3] - 内需稳定，非铝需求旺季改善，氧化铝开工高位，刚需支撑强，年底广西地区有360万吨产能预期投产，当地烧碱供应偏紧，灌槽需求多依赖外部采购，片碱 - 液碱价差处年内高位，后期氧化铝备货将带动国内50碱货源流转，关键看投产节奏 [3] - 仓单问题短期影响大，09合约仓单注销后市场压力缓解，若出口持续弱势，烧碱旺季成色受考验 [3]