报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场暂无明确驱动，国际油价窄幅波动；OPEC+延续增产，俄乌和平协议尚无进展，夏季消费旺季临近尾声，市场对美联储9月降息预期增强，风险资产偏强表现，短期油价有望延续反弹；交易策略为单边做多，套利观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给中长期偏空，EIA上调2025和2026年全球原油及相关液体产量预测，OPEC 7月产量上升，IEA 7月OPEC产量有降有升 [3] - 需求中长期中性，EIA上调2025和2026年需求预测，OPEC保持预测，IEA下调需求增速预测 [3] - 库存短期偏多，美国至8月22日当周商业原油库存减少，成品油库存有增有减 [3] - 产业政策中长期偏空，OPEC+将9月石油产量提高，印度对俄油采购大幅降低 [3] - 地缘政治短期偏多，特朗普提高印度进口商品关税，英法德启动对伊朗制裁机制 [3] - 宏观金融短期偏多，欧盟取消部分美国工业品关税，美国下调欧盟汽车及零部件关税，美国上诉法院裁定部分关税政策非法 [3] 主要周度数据变动回顾 - 主要油品价格有涨有跌，SC原油跌1.70%，Brent原油涨0.30%，WTI原油涨0.38%等 [5] - 油品库存方面，美国+欧洲+新加坡油部分产品库存有变动，如汽油库存降0.49%，柴油库存升2.25% [5] - 期货仓单数量多数增加，SC原油增20.01%，FU高硫燃料油增62.23%等 [5] - 月差方面，部分月差有变动，如SC C1 - C2降73.68%，Brent C1 - C2升24.53% [5] - 内外价差多数回落，SC - Brent降20.95%，SC - WTI降56.41%等 [5] - 炼厂开工率有升有降，中国独立炼厂升82.00%，美国降200.00% [5] - 原油产量，美国降0.76% [5] 期货市场数据 - 行情回顾，俄乌和平协议无进展，国际油价止跌反弹，截至8月29日，WTI原油主力合约涨0.38%，Brent原油主力合约涨0.30%，SC原油主力合约跌1.70% [7] - 月差&内外价差，月差走弱，内外价差回落 [10] - 远期曲线，近月回落走弱 [24] - 裂解价差，汽柴油裂解价差回落，航煤裂解价差稳定 [28][37] 原油供需基本面数据 - 产量，7月OPEC产量有升有降，非OPEC国家产量增加，美国周度原油产量为1343.9万桶/天 [58][60][72] - 库存，美国商业库存减少，库欣库存减少，西北欧原油库存上升，新加坡燃料油库存下降 [84][93] - 美国需求，汽油隐含需求小幅上升，炼厂开工率高位回落 [110] - 中国需求，炼厂产能利用率小幅回升 [120] - 中国炼厂利润，主营炼厂毛利持稳，汽柴油裂解价差反弹 [129] - 宏观金融，美元指数震荡，美联储9月降息预期增强 [142] - CFTC持仓，WTI原油投机性多头持仓增加 [150]