证券研究报告 石化行业周报：本周石化板块整体表现一般， 持续关注反内卷 行业投资评级：强大于市|维持 中邮证券研究所石化团队 分析师:张津圣 SAC 登记编号:S1340524040005 1 1 发布时间：2025-09-01 投资要点 请参阅附注免责声明 2 ◼ 焦点：美油库存去化，平稳。持续关注反内卷进展，石化行业中老旧装置淘汰退出和更新改造的进展。 ◼ 回顾：本周申万一级行业指数表现中，石油石化指数表现一般，较上周下跌0.57%。而中信三级行业指 数表现来看，本周其他石化在石油石化中表现最佳，涨幅1.15%。 ◼ 原油：能源价格震荡。美原油库存下降，美成品油库存表现分化 ◼ 聚酯：涤纶长丝价格、价差均稳中有涨。江浙织机涤纶长丝库存天数上涨，织机开工率上涨 ◼ 烯烃：样本聚烯烃现货价格平稳，库存下降 ◼ 标的： ➢ 上游：地缘若未来再次给出原油溢价，则利好上游标的。 ➢ 炼化：若需求好转，优供给、淘汰落后产能有所进展，则利好中游炼化。 ◼ 风险提示：油价剧烈波动、地缘风险、欧美通胀反复、欧美经济波动、行业政策变化、项目投产进度变 化、需求变化、其他等。 本周石化表现一般，石油石化指数下跌0.57% 图表 ...