投资评级 - 维持"买入"评级 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 [4][8][17] 核心财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.81亿元、2.20亿元、2.76亿元 年增长率达18.1%、21.6%、25.8% [1][8] - 预计2025-2027年EPS分别为0.56元、0.68元、0.85元 对应PE分别为45倍、37倍、30倍 [1][8] - 预计2025-2027年营业收入分别为40.32亿元、47.25亿元、56.47亿元 年增长率达14.2%、17.2%、19.5% [1] - ROE呈现持续改善趋势 预计从2024年的10.4%提升至2027年的14.6% [1] 2025年上半年业绩表现 - 营业收入19.45亿元 同比增长19.57% [1][2] - 归母净利润9916.61万元 同比增长31.83% [1][2] - 扣非归母净利润1.01亿元 同比增长37.97% [1][2] - 销售净利率5.10% 同比增长0.48个百分点 [2] 分业务板块表现 - 消费电子及工业控制线材营收7.42亿元 同比增长12.06% [2] - 通信线缆及数据线材营收6.2亿元 同比增长4.12% [2] - 高频高速铜缆连接线营收9387.52万元 同比增长87.28% [2] - 新能源系列线缆及组件营收4.03亿元 同比增长81.23% [2] - 汽车线缆营收1.22亿元 同比增长83.54% [2] 研发与技术突破 - 2025年上半年研发费用5948.58万元 同比增长10.70% [3] - 与安费诺联合推出高速铜缆"藕芯结构"技术方案 获专利授权并在PCIe6.0和PCIe7.0产品实现量产 [3] - 224G藕芯线比发泡线具有更好的信号传输性能 摆脱对国外进口铁氟龙发泡设备和材料的依赖 [3] - 完成小米YU7车辆座椅用线项目和广汽以太网车用数据线项目认证并批量供应 [3] 行业与市场地位 - 线缆行业下游应用场景需求持续扩张 推动四大板块业务收入增长 [2] - AI训练与推理需求增长带动高频高速铜缆连接线市场需求旺盛 [2] - 海外订单以欧元结算带来汇兑收益 [2] - 公司持续推进产品升级迭代 在液冷线缆、储能线缆等领域进行技术研发升级 [3]