国泰海通晨报 2025 年 09 月 01 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 4、【美妆研究】家庭及个人用品：美护板块 1H25 收入、归母净利润分别同增 7.2%、1.9%，细分 板块中个护 >化妆品 >医美；推荐稳健高增标的，以及持续进行品类扩张和渠道拓展个股。 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 王宇晴(分析师) 021-23185641 wangyuqing@gtht.com S0880525040119 梁中华(分析师) 021-23219820 liangzhonghua@gtht.com S0880525040019 宏观专题：《加关税：影响了多少美国通胀》2025-08-28 关税政策：税率加了多少？6 月美国实际平均进口税率仅较 2024 年底上升 6.6 个百分点，明显不 及市场预期。美国进口结构的变化以及应税商品占比明显偏低或是关税征收力度不及预期的主要原 因。下半年来看，随着新关税税率的实 ...