报告行业投资评级 - 原油、LPG、沥青、玻璃、纯碱、甲醇、尿素谨慎看空 [1][2][3] - L、PP、PVC空头延续 [1] - PX、PTA、乙二醇谨慎看多 [1][2] 报告的核心观点 - 原油消费旺季进入尾声，供给过剩压力上升，油价趋势向下，短期地缘有扰动支撑，关注60美元附近美国页岩油新钻井盈亏平衡点 [1][7] - LPG成本端走弱，液化气短线承压，走势主要跟随油价 [1][13] - L 9月季节性旺季将临，供需逐步转为双强格局，关注后续库存去化节奏 [1][19] - PP近期装置重启和新产能释放，供给承压，旺季需求启动，中期供需宽松，绝对价格低位有支撑 [1][24] - PVC社会库存加速累库，产业链累库压力仍存，短期偏弱震荡，下跌空间有限 [1][28] - PX供需紧平衡预期宽松，但宏观预期宽松，短期震荡偏强 [1][31] - PTA近期装置检修，供应端压力预期增加，需求端回暖，8 - 9月供需紧平衡预期四季度宽松，关注逢底布局多单机会 [2][35] - 乙二醇国内装置提负、海外变动不大，到港及进口低，下游开工负荷回升，库存偏低，谨慎看多 [2][38] - 甲醇基本面维持弱势，供应端压力增加，需求端偏弱，库存累库，关注01合约逢低布局多单机会 [2][41] - 尿素供应端预期宽松，需求端内冷外热，库存累库，基本面维持弱势，但出口较好且存炒作预期 [2][46] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：上周五国际油价走弱，WTI下降0.91%，Brent下降0.74%，SC上升0.37% [6] - 基本面：供给上美国6月原油产量创历史新高，活跃钻机数量增加；需求上印度原油进口量降至130.4万桶/日；库存上美国商业原油库存减少240万桶 [8] - 策略推荐：轻仓试空，SC关注【480 - 490】 [9] LPG - 行情回顾：8月29日，PG主力合约收于4366元/吨，环比下降1.27% [12] - 基本面：价格主要锚定成本端油价，仓单数量环比下降，供给端商品量上升，需求端开工率有降有升，库存端炼厂库存上升、港口库存下降 [13] - 策略推荐：轻仓试空，PG关注【4300 - 4400】 [14] L - 行情回顾：L2601合约收盘价为7287元/吨（日环比 - 71） [18] - 基本面：期现同跌，基差走强，9月旺季将临，本周装置计划重启产量预计 + 4万吨，农膜开工率6连增 [19] - 策略推荐：旺季将临，逢低试多，L【7200 - 7350】 [19] PP - 行情回顾：PP2601收盘价6974元/吨（日环比 - 46） [23] - 基本面：仓单高位注销，期现同跌，基差走强，近期装置重启和新产能释放，旺季需求启动，厂库及贸易商库存高位回落 [24] - 策略推荐：绝对价格低位，短线回调试多，PP【6900 - 7000】 [24] PVC - 行情回顾：V2601收盘价为4907元/吨（日环比 - 39） [27] - 基本面：社会库存加速累库，资金博弈激烈，盘面增仓下跌，厂内库存同期低位，现货坚挺，基差走强，本周企业检修结束预计产量增加，出口受政策扰动 [28] - 策略推荐：短期偏弱震荡，谨慎追空，V【4750 - 4900】 [28] PX - 行情回顾：8月29日，PX现货7014（ + 125）元/吨，PX11合约日内收盘6966（ + 8）元/吨 [31] - 基本面：供应端国内外装置变动不大，需求端PTA加工费偏低装置检修量偏高，供需紧平衡预期宽松，PX去库但整体依旧偏高，宏观上国内化工“反内卷”预期尚在，海外地缘冲突未缓解，美联储9月降息概率增加 [31] - 策略推荐：多单持有，关注回调再次买入机会，卖出看跌期权，PX511【6840 - 6940】 [32] PTA - 行情回顾：8月29日，PTA华东4740（ - 35）元/吨；TA01日内收盘4784（ - 8）元/吨 [34] - 基本面：PTA加工费整体偏低，近期装置按计划检修，供应端压力预期增加，需求端整体向好，TA库存略有去化但整体依旧偏高，8 - 9月供需紧平衡预期四季度宽松，市场风险偏好提升 [35] - 策略推荐：多单谨持，关注TA回调再次买入机会，TA01【4770 - 4830】 [36] 乙二醇 - 行情回顾：8月29日，华东地区乙二醇现货价4512（ - 6）元/吨；EG01日内收盘4474（ + 1）元/吨 [38] - 基本面：国内装置略有提负、海外装置变动不大，到港及进口量同期偏低，需求端整体向好，库存整体偏低，成本端煤、原油价格企稳 [38] - 策略推荐：多单持有，关注回调买入机会，EG01【4440 - 4485】 [39] 甲醇 - 行情回顾：8月29日，华东地区甲醇现货2266（ - 12）元/吨；甲醇主力01合约日内收盘2361（ - 12）元/吨 [40] - 基本面：本周检修装置陆续恢复，开工持续回升，海外装置负荷提升，进口量同期偏高，需求端整体偏弱，库存端社库持续累库，成本支撑有所弱化 [41] - 策略推荐：高位空单谨持，卖出01看涨期权，关注01逢低买入机会，MA01【2335 - 2375】 [43] 尿素 - 行情回顾：8月29日，山东地区小颗粒尿素现货1720（ + 10）元/吨；尿素主力合约日内收盘1746（ - 7）元/吨 [45] - 基本面：本周尿素日产有望延续下降，但新装置投产，9月上中旬日产有望回升，供应端预期宽松，需求端内冷外热，库存持续累库，成本端支撑走弱 [46] - 策略推荐：01多单谨慎持有，短期多空博弈加剧，关注逢高布空机会，UR01【1730 - 1760】 [48] 沥青 - 行情回顾：8月29日，BU主力合约收于3507元/吨，环比下降0.28% [50] - 基本面：油价转弱，下方有压缩空间，沥青原料端充足，供给端压力上升，中长期价格承压，综合利润上升，产能利用率和周产量下降，库存有降有升 [51] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU关注【3450 - 3550】 [52] 玻璃 - 行情回顾：FG2601收盘价为1182元/吨（日环比 + 8） [55] - 基本面：供需延续宽松格局，企业库存高位去化，沙河贸易商及厂库累库，日熔量维持16万吨，企业超预期冷修难现，月底有新产线点火预期，下游深加工订单位于同期低位，7月地产竣工面积跌幅扩大 [56] - 策略推荐：观望为主，FG【1130 - 1170】 [56] 纯碱 - 行情回顾：SA2601收盘价为1296元/吨（日环比 - 15） [60] - 基本面：沙河现货成交一般，价格下跌，基差走强，企业库存高位去化但绝对价格偏高，上游周度开工高位下滑，9月装置检修企业少，预计产量维持高位，需求端多数延续刚需，光伏 + 浮法日容量维持25万吨 [61] - 策略推荐：反弹偏空，SA【1250 - 1300】 [61]