光期能化：甲醇策略月报 2025 年 9 月 1 日 光大证券 1 2020 年半年度业绩 EVERBRIGHT SECURITIES 甲醇：供应边际增量有限，需求将边际回暖 | 摘 | 要 | | --- | --- | | 1、供应：国内方面，8月开工较7月仍小幅下降，产量下降29万吨，预计9月产量回升至970万吨附近。进口方面，8月伊朗装置正常生产， | | | 预计9月产量平稳，进口量在8月大幅增至180万吨附近，随着印度-中国价差大幅走阔，预计后续到港量将见顶，预计9月进口量维持高位 | | | 但增幅有限。 | | | 2、需求：MTO利润表现较为坚挺，企业检修装置按计划恢复，后续预计无大规模集中检修，需求有支撑，随着甲醇价格的走弱，下游利 | | | 润普遍回暖，预计9月MTO装置有复产计划。 | | | 3、库存：内地8月炼厂检修较多，库存向社会转移，但实际库存仍有增长。东部地区MTO装置开工较为平稳，在到港量大幅增加的背景之 | | | 下，港口库存迅速增加。后续国内供应缓慢恢复，进口量预计见顶，整体供应增长幅度有限，而MTO装置随着利润的回暖有复产预期，因 | | | 此预计9月总库存将见 ...