报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍基本面偏松，美联储降息预期反复，预计镍价区间震荡，操作上建议观望 [2] - 不锈钢当前宏观情绪影响占比较大，基本面虽宽松，但价格回归基本面仍需时间且存成本支撑，预计价格仍跟随宏观波动，操作上建议观望 [2] 相关目录总结 镍市场情况 - 期货价格：8月29日，沪镍主力合约区间震荡，沪镍各合约收盘价有不同程度变化，如期货近月合约收盘价为121450元/吨，较昨日涨680元/吨；LME3个月镍收盘价（电子盘）为15421美元/吨，较昨日涨158美元/吨 [2] - 成交量与持仓量：8月29日，上海期镍成交量为136812手（+6981），持仓量为89621手（-2584）；LME3个月镍成交量为7266手（-2656） [2] - 库存情况：上期所库存22013吨（-108），LME库存209544吨（-132），SMM纯镍社会库存39470吨（-1402），SMM上海保税区镍库存总计4700吨持平 [2] - 价格比值与价差：沪伦期镍价格比值为7.89（-0.04）；各合约间价差如沪铁近月 - 沪铁连一为 -30元/吨，LME镍3 - 15个月（场内盘）价差为645.76美元/吨 [2] - 基差情况：SMM 1电解镍平均价 - 沪镍活跃合约收盘价基差为940元/吨 [2] - 现货价格：SMM 1电解镍平均价为122400元/吨，1金川镍平均价为123550元/吨等 [2] 不锈钢市场情况 - 期货价格：8月29日，不锈钢主力合约区间震荡，期货近月合约收盘价为12750元/吨，较昨日跌10元/吨 [2] - 成交量与持仓量：8月29日，上海不锈钢成交量为109373手（-12493），持仓量为122203手（-4913） [2] - 库存情况：上期所库存99772吨（-659），上周300系社会库存为622700吨（-3300） [2] - 价格比值与价差：各合约间价差如沪不锈钢近月 - 沪不锈钢连一为 -90元/吨 [2] - 基差情况：304/2B卷 - 切边（无锡）平均价 - 活跃合约基差为850元/吨 [2] - 现货价格：304/2B卷 - 切边（无锡）平均价为13700元/吨，316L/2B卷（无锡）平均价为25675元/吨等 [2] 市场供需情况 - 镍供给：镍矿价格持平，上周镍矿到港量减少，港口库存累库；8月国内镍铁排产下降，印尼镍铁增产，镍铁累库；8月国内电解镍产量增加，出口盈利扩大 [2] - 镍需求：三元排产增加，不锈钢厂复产增加，合金与电镀需求稳定 [2] - 不锈钢供给：8月不锈钢排产增加 [2] - 不锈钢需求：终端需求较弱 [2] 宏观资讯 - 美国7月核心PCE物价指数年率录得2.9%，为2025年2月以来新高，交易员继续押注美联储9月降息 [2] - 国家统计局公布8月份制造业PMI为49.4%，比上月上升0.1个百分点 [2] - 菲律宾统计局公布7月出口镍矿781.63万吨，其中对中国出口613.81万吨，对印尼出口167.82万吨 [2]