行业投资评级 - 计算机行业评级为"推荐"且维持 [3] 核心观点 - 计算机板块业绩复苏明显，AI+含量逐步提高 [2] - 行业呈现马太效应，强者恒强局面显著 [10] - AI+应用产业将呈现"上半年投入、下半年落地、2026年放量"的发展趋势 [10] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，为产业带来十年机遇期 [13] 板块业绩表现 - 2025年上半年计算机行业399家公司合计收入10,411.69亿元，同比增长18.32% [10][22] - 归母净利润合计284.13亿元，同比增长28.13% [10][23] - 收入增幅为正的公司226家，占比56.64% [10][22] - 归母净利润增速正向变动的公司216家，占比54.14% [10][23] - 收入增速均值6.30%，中位数3.67%；净利润增速均值16.51%，中位数6.16% [10][22][23] - 349家公司在半年报中提及AI，占比达87.69% [10][37] 细分领域表现 设备板块 - 82家公司中52家收入正增长，平均增幅17.35% [11][31] - 43家归母净利润增幅为正，占比52.44% [11][31] - 营收增速前三：亚信安全(372.81%)、实达集团(217.87%)、神思电子(176.30%) [11][31][33] 软件板块 - 208家公司中112家收入正增长，平均增幅4.18% [12][33] - 105家归母净利润正向变动，占比50.48% [12][33] - 营收增速前三：宏景科技(567.14%)、恒锋信息(150.08%)、信息发展(78.31%) [12][33][34] 云服务板块 - 40家公司中22家收入正增长 [12][35] - 24家归母净利润正向变动，占比60% [12][35] - 营收增速前三：云天励飞(123.10%)、天亿马(63.24%)、慧博云通(33.50%) [12][35][36] 产业互联网板块 - 6家公司中3家收入正增长 [12][36] - 3家归母净利润正向变动，占比50% [12][36] - 营收增速前三：同花顺(28.07%)、大智慧(13.19%)、三六零(3.67%) [12][36][38] 政策支持与发展机遇 - 国务院提出到2027年AI与6大重点领域深度融合，智能终端普及率超70% [13] - 到2030年AI全面赋能高质量发展，智能终端普及率超90% [13] - 到2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段 [13] 重点公司表现 - 金山办公WPS AI 3.0上线，月活达2,951万，预计下半年快速增长 [39] - 海康威视上半年营收418.18亿元(增长1.48%)，净利润56.57亿元(增长11.71%) [40] - 科大讯飞星火大模型保持业界第一梯队水平，学习机收入翻番增长 [41] - 用友网络推出AI系列产品，签约众多知名企业AI项目 [42][43] 投资建议 - 看好细分赛道龙头公司及AI+应用核心 [14][44] - 重点关注金山办公、深信服、金蝶国际、海康威视、科大讯飞、第四范式、同花顺、海光信息、寒武纪等24家公司 [14][44]