行业投资评级 - 标配 [4] 核心观点 - 电子行业需求处于温和复苏阶段 AI服务器产业链 AIOT 设备材料 汽车电子国产化为关注重点 [5] - 英伟达第二季度营收467 43亿美元 同比增长55 6% 数据中心业务为主要驱动 占比达88% 但中国市场销售额未达预期 同比下降24 49% [5] - 中国互联网巨头AI战略成效显著 阿里云业务增长加速 AI相关产品收入连续八个季度保持三位数增长 腾讯依托AI赋能主业 连续11个季度实现同比正增长 [5] - 电子行业本周跑赢大盘 申万电子指数上涨6 28% 跑赢沪深300指数3 57个百分点 [5][20] - 存储芯片价格自2023年下半年以来小幅度反弹 DRAM现货价格2025年2月中旬开始回升 NAND Flash合约价格2025年1月回升 涨势延续至7月 [31] - 全球半导体营收预计从2024年到2030年接近翻番 规模将突破1万亿美元 [13] 行业新闻总结 - 英伟达2026财年第二季度营收467亿美元 同比增长56% 数据中心营收411亿美元 净利润264 22亿美元 同比增长59% [11] - 阿里巴巴2026财年第一财季营收2476 52亿元 同比增长1 82% 净利润441 15亿元 同比增长80 87% 云计算业务营收33 98亿元 同比增长25 80% AI相关产品收入连续八个财季三位数增长 [11] - 北方华创2025年上半年营业收入161 42亿元 同比增长29 51% 净利润32 08亿元 同比增长14 97% [12] - 中微公司2025年上半年营业收入49 61亿元 同比增长43 88% 刻蚀设备销售37 81亿元 同比增长40 12% [12] - 2025年第二季度欧洲智能手机出货量下降9%至2870万部 三星 苹果 小米前三 荣耀逆势增长11% [12] - 2025年7月全球液晶电视面板出货量2040万片 同比增长8 9% 中国大陆厂商出货份额达74 3% [14] - 特斯拉AI6芯片首批样品在三星韩国工厂试产 三星得州工厂2025年投入运营 [14] - 中芯国际拟发行股票收购中芯北方49%股权 [14] - AMD正在开发新一代GPU产品 涵盖2 5D 3 5D芯粒封装技术与单芯片架构 [15] 上市公司重要公告总结 - 中芯国际停牌 筹划发行A股收购中芯北方少数股权 [17] - 必易微拟以2 95亿元收购上海兴感半导体100%股权 [17] - 海洋王增加经营范围 包括通信设备制造 光通信设备制造 集成电路芯片设计等 [17] - 中富电路开展外汇衍生品套期保值交易业务 金额不超过等值1亿美元 [17] - 智动力拟回购股份 资金总额3000万元至6000万元 [17] 上市公司2025年半年度业绩总结 - 拓荆科技营收19 54亿元 同比增长54 25% 归母净利润0 94亿元 同比下降26 96% [19] - 北方华创营收161 42亿元 同比增长29 51% 归母净利润32 08亿元 同比增长14 97% [19] - 至纯科技营收16 08亿元 同比增长5 25% 归母净利润0 39亿元 同比下降46 68% [19] - 安集科技营收11 41亿元 同比增长43 17% 归母净利润3 76亿元 同比增长60 53% [19] - 中芯国际营收323 48亿元 同比增长23 14% 归母净利润23 01亿元 同比增长39 76% [19] - 寒武纪营收28 81亿元 同比增长4347 82% 归母净利润10 38亿元 [19] - 乐鑫科技营收12 46亿元 同比增长35 35% 归母净利润2 61亿元 同比增长72 29% [19] - 芯源微营收7 09亿元 同比增长2 24% 归母净利润0 16亿元 同比下降79 09% [19] - 中微公司营收49 61亿元 同比增长43 88% 归母净利润7 06亿元 同比增长36 62% [19] - 华特气体营收6 77亿元 同比下降5 77% 归母净利润0 78亿元 同比下降18 97% [19] 行情回顾总结 - 申万电子指数上涨6 28% 跑赢沪深300指数3 57个百分点 在申万一级行业中排第3位 [20] - 申万电子二级子板块涨跌 半导体(+5 46%) 电子元器件(+14 15%) 光学光电子(+1 16%) 消费电子(+8 13%) 电子化学品(+1 19%) 其他电子(+1 61%) [22] - 海外方面 台湾电子指数上涨2 42% 费城半导体指数下跌1 49% [22] - 申万三级细分板块周涨跌幅 印制电路板(+16 93%) 数字芯片设计(+9 07%) 消费电子零部件及组装(+8 67%) 分立器件(+5 50%) 光学元件(+4 23%) 品牌消费电子(+3 70%) 集成电路封测(+3 49%) 被动元件(+3 14%) 其他电子Ⅲ(+1 61%) 电子化学品Ⅲ(+1 19%) LED(+0 34%) 半导体材料(+0 13%) 面板(+0 09%) 半导体设备(-0 12%) 模拟芯片设计(-0 27%) [26] 行业数据追踪总结 - DRAM现货价格2025年2月中旬开始回升 波动上涨至6月 DDR4价格升至2022年前期高点 7月起价格顶部震荡 [31] - NAND Flash合约价格2025年1月回升 涨势延续至7月 [31] - TV面板价格小幅回升后企稳 近期有所回升 IT面板价格逐渐稳定 [35]