报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外盘棉花下跌，国内盘面跟随下跌，但短期国内旧作供应偏紧，加上需求改善预期，对价格存在支撑，下方空间有限，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14025元/吨，环比-215；棉纱主力合约收盘价20020元/吨，环比-120 [2] - 棉花期货前20名净持仓-51989手，环比17486；棉纱期货前20名净持仓-520手，环比349 [2] - 棉花主力合约持仓量528933手，环比-42491；棉纱主力合约持仓量23962手，环比-148 [2] - 棉花仓单数量6320张，环比-194；棉纱仓单数量57张，环比-5 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15479元/吨，环比151；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20780元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税到港价为13492元/吨，环比107；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价为21733元/吨，环比-85 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价为14282元/吨，环比62；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价为23428元/吨，环比-170 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5301元/吨，环比-151；全国工业库存棉花85.7万吨，环比0.7 [2] - 棉花进口数量当月值5万吨，环比2；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润1046元/吨，环比-70；全国商业库存棉花218.98万吨，环比-64 [2] 下游情况 - 纱线库存天数27.67天，环比-0.69；坯布库存天数36.14天，环比-1.1 [2] - 布产量当月值27亿米，环比-0.79；纱产量当月值199.15万吨，环比-7.35 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1516175.9万美元，环比-10495.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元，环比-44419.8 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.82%，环比1.64；棉花平值看跌期权隐含波动率11.85%，环比1.64 [2] - 棉花20日历史波动率6.5%，环比-0.65；棉花60日历史波动率5.75%，环比-0.04 [2] 行业消息 - 截至8月28日，主流地区纺企开机负荷在65.9%，环比上升0.15% [2] - 上周五ICE棉花12月合约收跌1.11%，周一棉花2601合约下跌1.65%，棉纱2511合约收跌0.79% [2] 观点总结 - 受原油价格下跌拖累，ICE棉花期货价格下跌，国内棉花处于去库存状态，新棉上市前供应偏紧，现货价格表现坚挺 [2] - 中国2025年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为20万吨，需求端对“金九银十”需求旺季有一定预期 [2] - 2025年中国棉花总体种植面积增长，需关注天气对新作生长的影响 [2] 提示关注 - 今日暂无消息 [2]