报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - A股在持续大幅拉涨后涨势放缓，短期或震荡整固，后续进入业绩及政策真空期 [2] - 低利率环境下居民存款搬家注入流动性，政策推动中长期资金入市优化投资结构，A股估值合理吸引外资流入，市场对政策加码仍有预期 [2] - 策略上建议轻仓逢低买入 [2] 根据相关目录总结 期货盘面 - IF主力合约（2509）最新4510.6，环比+8.0↑；IF次主力合约（2512）最新4487.8，环比+6.0↑ [2] - IH主力合约（2509）2979.6，环比+1.0↑；IH次主力合约（2512）2980.0，环比+1.2↑ [2] - IC主力合约（2509）7014.8，环比+31.4↑；IC次主力合约（2512）6858.6，环比+30.2↑ [2] - IM主力合约（2509）7380.6，环比+26.8↑；IM次主力合约（2512）7180.0，环比+14.4↑ [2] - IF-IH当月合约价差1531.0，环比+4.8↑；IC-IF当月合约价差2504.2，环比+13.6↑ [2] - IM-IC当月合约价差365.8，环比-4.0↓；IC-IH当月合约价差4035.2，环比+18.4↑ [2] - IM-IF当月合约价差2870.0，环比+9.6↑；IM-IH当月合约价差4401.0，环比+14.4↑ [2] - IF当季 - 当月-22.8，环比-5.2↓；IF下季 - 当月-44.4，环比-3.0↓ [2] - IH当季 - 当月0.4，环比+0.2↑；IH下季 - 当月3.6，环比+1.4↑ [2] - IC当季 - 当月-156.2，环比-1.2↓；IC下季 - 当月-306.2，环比-8.8↓ [2] - IM当季 - 当月-200.6，环比-11.0↓；IM下季 - 当月-385.4，环比-19.4↓ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-34,825.00，环比-1169.0↓；IH前20名净持仓-16,404.00，环比+448.0↑ [2] - IC前20名净持仓-15,916.00，环比+2015.0↑；IM前20名净持仓-52,319.00，环比-1240.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300指数4523.71，环比+27.0↑；IF主力合约基差-13.1，环比-22.5↓ [2] - 上证50指数2981.20，环比+4.7↑；IH主力合约基差-1.6，环比-5.1↓ [2] - 中证500指数7110.29，环比+66.4↑；IC主力合约基差-95.5，环比-48.3↓ [2] - 中证1000指数7501.15，环比+62.5↑；IM主力合约基差-120.6，环比-48.5↓ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）27,776.47，环比-525.51↓；两融余额（前一交易日，亿元）22,613.49，环比+174.21↑ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）3775.60，环比-162.49↓；逆回购（到期量，操作量，亿元）-2884.0，环比+1827.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-793.82，环比-571.43 [2] - 上涨股票比例（日，%）59.11，环比+22.29↑；Shibor（日，%）1.315，环比-0.016↓ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2509）93.20，环比-14.00↓；IO平值看涨期权隐含波动率（%）19.70，环比-3.26↓ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2509）77.20，环比-20.60↓；IO平值看跌期权隐含波动率（%）19.70，环比-3.26↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）13.40，环比0.00；成交量PCR（%）56.70，环比+7.07↑ [2] - 持仓量PCR（%）86.54，环比+1.29↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股6.50，环比+1.40↑；技术面5.90，环比+2.30↑ [2] - 资金面7.00，环比+0.50↑ [2] 行业消息 - 中国8月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为49.4%、50.3%和50.5%，环比升0.1、0.2和0.3个百分点 [2] - 截至8月30日，A股5424家上市公司披露2025年半年报，上半年营收总计34.99万亿元，同比增长0.02%；归母净利润总计2.99万亿元，同比增长2.45%，4178家盈利（占比77%），2908家归母净利润同比增长（54%），661家增幅超100% [2] - A股主要指数收盘普遍上涨，三大指数高开高走，中小盘股强于大盘蓝筹股，沪深两市成交额小幅回落，行业板块普遍上涨，通信、综合、有色金属板块大幅拉升，银行非银金融板块领跌 [2] - 制造业景气有所回升但仍处收缩区间，上证50净利增速较一季度小幅增长，沪深300及中证500有所回落，中证1000净利增速由一季度增长转为下滑，北向资金成交活跃，两融余额持续攀升 [2] 重点关注 - 9月2日17:00欧元区8月HCPI、核心HCPI初值；22:00美国8月ISM制造业PMI [3] - 9月3日22:00美国7月JOLTs职位空缺 [3] - 9月4日19:30 - 20:30美国8月挑战者企业裁员人数、ADP就业人数、7月贸易帐 [3] - 9月5日20:30美国8月非农就业人数、失业率、劳动参与率 [3]