投资评级 - 维持"买入"评级 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 [5][9][19] 核心观点 - AI赋能效果显著 AI业务收入同比增长125.91% 有效降低企业原材料成本约15% 产品合格率提高8% [2][9] - 价值销售模式成为重要营收来源 占比达80% 通过优化管理流程提升经济效益 [2] - 双端市场协同发展 大陆地区营收4.76亿元(同比增长4.61%) 非大陆地区营收5.69亿元(同比增长3.65%) [3][4] - 东南亚市场表现突出 收入同比增长60.87% 成为未来重点增量 [4][9] 财务表现 - 2025H1营业收入10.45亿元(同比增长4.08%) 归母净利润0.45亿元(同比增长6.09%) [1] - 盈利预测显示增长加速 2025-2027年营收预计25.75/28.90/33.08亿元 同比增长10.5%/12.2%/14.5% [1][9][11] - 归母净利润预计2.02/2.31/2.86亿元 同比增长30.0%/14.1%/24.1% [1][9][11] - ROE持续改善 从2024年6.8%提升至2027年9.7% [1][11] 业务发展 - AI应用矩阵效益可观 基于雅典娜数智化底座和Indepth AI平台 与伙伴深度配合切入多场景 [2] - 非大陆地区强化AI赋能 在ERP、HRM、BI等系统中导入AI数智员工能力 完成数十家客户签约 [4] - 携手高通、安提国际等算力厂商联合推出AI生单解决方案 累计引入近百家AI生态伙伴 [4] - 沉淀电子、医药、流通等六大产业AI应用场景模板 拓展方案广度与深度 [4] 市场拓展 - 大陆地区针对电子、汽车零部件等行业深化方案 强化中西部市场渗透 [3] - 台湾地区紧抓趋势 在碳排实时监控、ESG风险预警等场景提升竞争力 [4] - 东南亚市场升级出海一站式解决方案 加强本地拓展 [4] 估值指标 - 当前股价52.62元 对应2025-2027年PE为70.6X/61.9X/49.9X [5][9][11] - PB为6.0X/5.5X/5.0X 呈现下降趋势 [1][11] - 总市值142.81亿元 流通市值141.75亿元 [5]