报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升，部分套利商及下游逢低采购，但在丁二烯、顺丁主流供价上涨博弈局面下，开单户出货压力明显增加，上周生产企业库存总体增加，贸易企业库存小幅下降；本周新疆蓝德顺丁橡胶装置预计重启，国内供应预计仍有小幅增量，现货端出货压力不减，生产企业库存及贸易企业库存预计小幅提升；需求方面，上周多数半钢胎企业装置运行稳定，个别企业因出货压力不减而存检修情况，对整体产能利用率形成拖拽，全钢胎企业装置运行稳定，多延续前期控产状态，个别企业因月底检修及排产逐渐减量，对整体产能利用率形成一定影响，本月初部分企业存3 - 6天检修计划，或对短期产能利用率仍存一定拖拽；br2510合约短线预计在11670 - 12200区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价11895元/吨，环比 - 5；主力合约持仓量33170元/吨，环比 - 2323；合成橡胶10 - 11价差10元/吨，环比 - 10；丁二烯橡胶仓库仓单数量2670吨，环比增加180 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶（BR9000，齐鲁石化）山东主流价11950元/吨，环比0；顺丁橡胶（BR9000，大庆石化）山东主流价11900元/吨，环比0；顺丁橡胶（BR9000，大庆石化）上海主流价11900元/吨，环比0；顺丁橡胶（BR9000，茂名石化）广东主流价11900元/吨，环比0；合成橡胶基差50元/吨，环比130 [2] 上游情况 - 布伦特原油68.12美元/桶，环比 - 0.5；石脑油CFR日本597.38美元/吨，环比3.5；东北亚乙烯价格840美元/吨，环比 - 2；丁二烯CFR中国中间价1095美元/吨，环比0；WTI原油64.01美元/桶，环比 - 0.59；丁二烯山东市场主流价9550元/吨，环比25 [2] - 丁二烯当周产能15.11万吨/周，环比 - 0.01；当周产能利用率67.91%，环比 - 0.24；港口期末库存24000吨，环比 - 3300；山东地炼常减压开工率49.57%，环比0.44 [2] 中游情况 - 顺丁橡胶当月产量12.92万吨，环比0.67；当周产能利用率75.85%，环比6.7；当周生产利润 - 478元/吨，环比 - 20；社会期末库存3.17万吨，环比0.11；厂商期末库存25100吨，环比1900；贸易商期末库存6620吨，环比 - 790 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎周开工率72.77%，环比 - 0.36；全钢胎周开工率63.84%，环比 - 0.92；全钢胎当月产量1275万条；半钢胎当月产量5697万条，环比174；全钢轮胎山东库存天数39.22天，环比 - 0.54；半钢轮胎山东库存天数46.14天，环比 - 0.91 [2] 行业消息 - 截至8月28日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.17万吨，较上周期增长0.11万吨，环比 + 3.63% [2] - 截至8月28日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.97%，环比0.90个百分点，同比 - 8.73个百分点；全钢胎样本企业产能利用率64.89%，环比 - 0.08个百分点，同比 + 5.10个百分点 [2] - 2025年8月份，中国顺丁橡胶产量13.57万吨，较上月增加0.65万吨，环比 + 5.02%，同比 + 30.73%；周期内虽有齐翔腾达、茂名石化及新疆蓝德顺丁装置短停检修，但燕山石化顺丁装置提前重启，且国内部分民营生产企业负荷有所提升，带动月内产量达到年内高位水平 [2]