碳酸锂周报 波动仍有放大可能 www.hongyuanqh.com 2025年9月1日 宏源期货研究所 吴金恒 从业资格号：F03100418 投资咨询从业证书号：Z0021125 电话：010-82293229 投资策略 ⚫ 逻辑： ⚫ 策略:区间操作，适当买入期权进行保护；买入双跨期权 ⚫ 运行区间：70000-90000 ⚫ 资源端，江西锂云母供应担忧未消除，锂辉石产量基本持平；锂矿进口量回升。 ⚫ 供给端，上周碳酸锂产量小幅下降，各原料产碳酸锂量变化不大，进口锂盐量 下降，智利出口锂盐量显著回升，回收端有所增强。 ⚫ 需求端，新能源汽车产销量增速放缓。正极厂、电芯厂排产稳健增长，上周磷 酸铁锂累库、三元材料累库；储能电池排产小幅增长，储能中标规模上升。 ⚫ 成本端，锂辉石精矿与锂云母价格继续回落。 ⚫ 库存上，总体去库，冶炼厂与其他去库，下游累库。 ⚫ 综上，锂辉石生产碳酸锂弥补缺口，当前供应整体未见明显减量，下游排产尚 可，但前期价格下跌后下游积极补库后近期采购意愿较低，宏观情绪反复，预 计短期碳酸锂价格宽幅震荡。关注江西矿山进展及"反内卷"情绪延续性。 ⚫ 风险提示：供应端扰动持续、"反内卷"情绪 ...