报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周金价上行，纽约金从3400美元涨至3500美元关口，伦敦金触及3450美元关口，沪金触及790元关口，主要因美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议表现偏鸽推动上涨 [3][27] - 市场预计美联储9月开始降息，但年内降息2次或3次有分歧，可关注9月议息会议前非农就业和通胀数据 [3][27] - 上周美股上行放缓，纳斯达克指数有双顶趋势，市场避险需求升温，贵金属避险溢价上升 [3][27] - 技术上，纽约金突破二季度震荡区间上沿，上行动能强；伦敦金在震荡区间内，关注上沿压力；沪金因人民币升值及预期表现较弱；整体贵金属上行，白银强势，金银比值下行 [3][27] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周度走势：展示美元指数联动图 [7] - 指标涨跌幅：COMEX黄金从3417.20美元涨至3516.10美元，涨幅2.89%；COMEX白银从38.88美元涨至40.75美元，涨幅4.81%；SHFE黄金主力从773.40元涨至785.12元，涨幅1.52%；SHFE白银主力从9192.00元涨至9386.00元，涨幅2.11%；美元指数从97.72涨至97.85，涨幅0.14%；美元兑离岸人民币从7.17降至7.12，跌幅0.69%；10年期美债实际收益率从1.85降至1.82；标普500从6466.91降至6460.26，跌幅0.10%；美原油连续从63.77美元涨至64.01美元，涨幅0.38%；COMEX金银比从87.89降至86.28，降幅1.83%；SHFE金银比从84.14降至83.65，降幅0.58%；SPDR黄金ETF从956.77增至977.68，iShare黄金ETF从451.68增至456.34 [8] 降息预期升温，利好金价 - 上周金价上行，美元指数及美债收益率下行 [12] - 上周美股涨势放缓，纳斯达克表现疲软有双顶趋势 [13] 其他指标追踪 - CFTC持仓：8月26日较上周多头持仓变动490张，空头持仓变动 -1231张，多头净持仓变动1721张，该指标对贵金属价格走势反应灵敏但更新频率低、时效性差 [16] - 黄金ETF持仓：上周黄金ETF持仓量明显上升 [18] - 金银比值：上周金银同涨，白银涨幅大，金银比值下行 [21] - 美债利差：上周降息预期升温，2年期美债收益率下行明显，10 - 2利差走阔 [25] 结论 - 同报告核心观点 [3][27]