报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭方面钢市走弱使下游经营压力加重，部分钢厂开启首轮提涨，产业链博弈增加，焦煤“反内卷”无新增驱动，市场进入供应验证环节，焦炭成本支撑趋弱，期货主力合约震荡下行，但考虑“反内卷”政策中长期影响，后续供应端有望现新增利好，本轮回调空间有限 [4][31] - 焦煤方面本周统计口径内总库存 2332.07 万吨，周环比增 16.26 万吨，煤矿、港口累库，焦企、钢厂去库，下游观望情绪增加，采购积极性下滑，供应端利好阶段性兑现，“反内卷”无新增驱动前，期货预计区间震荡运行，考虑中长期影响，本轮回调空间或相对有限 [4][31] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 欧元区 8 月制造业 PMI 终值为 50.7，预估 50.5，前值 50.5；德国 8 月制造业 PMI 终值为 49.8，预估 49.9，前值 49.9；法国 8 月制造业 PMI 终值为 50.4，预期 49.9，前值 49.9 [6] - 9 月 1 日晋中市场炼焦煤价格下跌 10 元/吨，中硫主焦精煤 A10.5、S1.3、V25、G80、CSR65、岩相 0.15 出厂价现金含税 1220 元/吨 [7] 现货市场 |品种|当前价格|周度涨跌幅|月度涨跌幅|年度涨跌幅|同期涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓|1570 元|3.29%|10.56%|-7.10%|-7.10%| |青岛港准一级焦炭出库|1480 元|0.68%|5.71%|-8.64%|-14.94%| |甘其毛都口岸蒙煤|1180 元|-0.84%|2.61%|0.00%|-16.01%| |京唐港澳洲产焦煤|1580 元|3.27%|6.04%|6.04%|-7.60%| |京唐港山西产焦煤|1630 元|0.00%|-1.21%|6.54%|-5.78%| [8] 期货市场 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1594.5 元|-3.54|1643.0 元|1573.0 元|30287|7679|46996|3556| |焦煤|1118.5 元|-3.29|1153.0 元|1095.0 元|1384225|-13816|748959|9993| [12] 相关图表 - 包含焦炭库存（230 家独立焦化厂、247 家钢厂焦化厂、港口、总库存）、焦煤库存（矿口、港口、247 家样本钢厂、全样本独立焦化厂）、国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等图表 [13][18][25] 后市研判 - 焦炭方面钢市走弱使下游经营压力加重，部分钢厂开启首轮提涨，产业链博弈增加，焦煤“反内卷”无新增驱动，市场进入供应验证环节，焦炭成本支撑趋弱，期货主力合约震荡下行，但考虑“反内卷”政策中长期影响，后续供应端有望现新增利好，本轮回调空间有限 [31] - 焦煤方面本周统计口径内总库存 2332.07 万吨，周环比增 16.26 万吨，煤矿、港口累库，焦企、钢厂去库，下游观望情绪增加，采购积极性下滑，供应端利好阶段性兑现，“反内卷”无新增驱动前，期货预计区间震荡运行，考虑中长期影响，本轮回调空间或相对有限 [31]