报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇近期基本面驱动有限，前期低库存下价格抗跌，因化工“反内卷”情绪无政策支撑，板块情绪降温，乙二醇补跌走弱 [3] - 后续乙二醇维持累库趋势，但估值长期承压，累库预期已被较多交易，当前节点难形成合力压缩估值，低库存、偏低估值和供应缺乏弹性叠加，预计维持易涨难跌趋势 [3] - 乙二醇近期在4350 - 4550区间震荡，跟随成本端及商品情绪波动，操作上建议区间内回调布多，中长期观察下游聚酯旺季成色，多单可配合逢高卖出近月虚值看涨期权进行备兑操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 聚酯价格区间预测 - 乙二醇月度价格区间4300 - 4700，当前波动率9.09%，波动率历史百分位1.4% [2] - PX月度价格区间6500 - 7400，当前波动率11.78%，波动率历史百分位17.7% [2] - PTA月度价格区间4400 - 5300，当前波动率9.30%，波动率历史百分位4.6% [2] - 瓶片月度价格区间5800 - 6500，当前波动率7.92%，波动率历史百分位0.9% [2] 聚酯套保策略表 库存管理 - 产成品库存偏高，担心乙二醇价格下跌，现货敞口为多，可卖出EG2601期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间4500 - 4600 [2] - 买入EG2510P4400看跌期权防止价格大跌，卖出EG2510C4500看涨期权降低资金成本，套保比例50%，建议入场区间20 - 30 [2] 采购管理 - 采购常备库存偏低，按订单采购，现货敞口为空，买入EG2601期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间4350 - 4400 [2] - 卖出EG2510P4350看跌期权收取权利金降低采购成本，若价格下跌可锁定现货买入价格，套保比例75%，建议入场区间18 - 30 [2] 利多解读 - 本周计划到港11.01万吨较少，下周一港口库存预计去库1.5万吨左右，现货流动性将进一步收紧 [5] - 胡塞武装袭击红海北部游轮，地缘冲突使油价午后抬升，成本端支撑有限，EG小幅反弹后回落 [5] 利空解读 - 织造终端需求阶段性回落，订单新增有限，江浙高温，织机开工小幅下降 [6] - 瓶片工厂因生产效益与接单情况不佳，取消9月提负计划，聚酯开工高度受限 [6] 聚酯日报表格 价格数据 - 布伦特原油等多种聚酯相关产品给出2025年9月1日、8月29日、8月25日价格及日度、周度变化 [8][9] 价差数据 - TA主力基差等多种价差数据给出2025年9月1日、8月29日、8月25日数值及日度、周度变化 [9] 加工费数据 - 汽油重整价差等多种加工费数据给出2025年9月1日、8月29日、8月25日数值及日度、周度变化 [9]