根据研报内容，以下是关键要点的详细总结： 核心观点 - 报告维持大类资产配置顺序为股票>大宗>债券>货币，并预期四季度将有增量政策出台以应对当前工业品价格不振对企业盈利的拖累，政策可能在“反内卷”和“扩内需”两方面发力 [3][4][74] 资产表现回顾 - 本周沪深300指数上涨2.71%，股指期货上涨2.93%；焦煤期货上涨1.31%，铁矿石主力合约上涨2.27% [2][13] - 余额宝7天年化收益率下跌9个基点至1.06%；十年期国债收益率上行6个基点至1.84%，活跃国债期货上涨0.15% [2][13] - 创业板指领涨主要股指，涨幅达7.74%；通信、有色金属、电子元器件行业涨幅居前，分别上涨12.55%、7.59%和5.94% [18][39] 资产配置建议 - 股票获超配建议，主要关注点在于“增量”政策的落实情况 [5][14] - 大宗商品获标配建议，需关注财政增量政策的落实进度 [5][14] - 债券和货币类资产均获低配建议，因“股债跷跷板”效应可能短期影响债市，货币基金收益率预计在2%以下波动 [5][14][55] 宏观经济与政策预期 - 1-7月全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.7%，但降幅较上半年收窄0.1个百分点；7月单月利润同比下降1.5%，降幅较6月收窄2.8个百分点 [73] - 价格因素是当前企业盈利的主要拖累，1-7月生产资料PPI同比下降3.4%，降幅较上半年继续扩大 [74] - 国务院发布“人工智能+”行动意见，目标到2027年实现AI与6大重点领域深度融合，智能终端普及率超70%；到2030年普及率超90%，智能经济成为重要增长极 [6][22] 各类资产详细表现 股票市场 - A股主要指数多数上涨，深证成指涨4.36%，中小板指涨4.47% [18][39] - 港股恒生指数下跌1.03%，恒生国企指数下跌1.46%；南下资金总量204.31亿元 [18][62] - 美股标普500指数微跌0.10%，纳斯达克指数下跌0.19% [18] 债券市场 - 国内债市平稳，中债总财富指数上涨0.09%；信用利差与上周持平为0.38%，期限利差上行6个基点至0.47% [18][45] - 十年期美债收益率下行3个基点至4.23% [18] - 央行本周公开市场净投放1961亿元 [47] 大宗商品市场 - 商品期货指数上涨1.10%，其中有色金属类领涨3.20%，贵金属上涨1.28%；油脂油料下跌3.02% [50][52] - 纽约原油期货上涨0.55%至64.01美元/桶；COMEX黄金上涨2.86%至3516.1美元/盎司 [18] - 美国API原油库存延续下滑，本周减少97.40万桶 [27][31] 货币与外汇 - 人民币兑美元中间价本周下行258个基点至7.1030；人民币对兰特、林吉特、韩元等货币升值 [57][60] - 货币基金收益率中枢在1.5%以下，余额宝收益率收于1.06%；银行3个月理财产品收益率与上周持平为1.85% [55][14] 高频数据跟踪 - 上游周期品方面，主要钢厂开工率环比上升，螺纹钢和线材开工率分别上升1.34和1.20个百分点 [26] - 8月24日当周，30大中城市商品房成交面积反弹至161.25万平方米；乘用车批发、零售销量同比增速分别为2%和6% [36] - 建材社会库存环比增加24.52万吨；石油沥青装置开工率在华北、华南及西北地区均有下滑 [26][31]