核心观点 - 隆鑫通用摩托车主业高速增长 新业务多点开花 营收同比增长27% 净利润同比增长82% [5][6] - 西麦食品产品结构优化 成本红利释放 营收同比增长18% 净利润同比增长22% [8][10][11] - 焦点科技流量增长迅猛 轻工品类拓展打开空间 营收同比增长16% 净利润同比增长26% [13][15][17] - 北方华创平台化布局持续拓展 营收同比增长30% 存货环比增长24%彰显增长潜力 [24][25][26] - 赤子城科技多元产品矩阵潜力释放 营收同比增长40% 净利润同比增长118% [28][29][30] - 深圳国际物流园项目推进 高股息彰显价值 预计2025年股息率9% [33][36][37] - 化工行业反内卷有望重估 供给端改变将带来景气度回升 [40][41][43] - 福田汽车重卡市占率显著提升 现金流改善 营收同比增长27% 净利润同比增长88% [72][73][74] - 兖矿能源煤炭业务承压 煤化工盈利提升 收购西北矿业新增产能6000万吨 [77][79][82] - 中联重科海外业务表现强劲 新兴板块构筑新动能 海外收入占比56% 毛利率31% [85][87][89] 摩托车及其他行业 - 隆鑫通用摩托车业务收入73亿元 同比增长23% 其中大排量无极系列收入20亿元 同比增长30% [6] - 全地形车业务收入2.7亿元 同比增长45% UTV产品预计下半年量产上市 [6] - 三轮车系列产品收入8.8亿元 同比增长39% 其中出口收入4.9亿元 同比增长88% [6] - 智能割草机器人产品进入最终测试阶段 预计年内上市 [6] 休闲食品行业 - 西麦食品纯燕麦收入4.2亿元 同比增长13% 复合燕麦片收入5.6亿元 同比增长28% [10] - 冷食燕麦片收入0.9亿元 同比增长27% 高毛利率产品收入占比提升至48% [10] - 南方地区收入6.8亿元 同比增长20% 北方地区收入4.3亿元 同比增长13% [10] - 毛利率43.6% 同比提升1.1个百分点 主要受益原材料成本下降和产品结构升级 [11] 互联网电商行业 - 焦点科技2025H1营收9.2亿元 同比增长16% 净利润2.95亿元 同比增长26% [13][15] - 中国制造网平台收费会员数28699位 同比增长12% 环比增长2% [16] - AI麦可会员超13000位 渗透率达45% 较2024Q4提升12个百分点 [18] - 整站流量同比增长35% 其中中东增长45% 南美洲增长43% 欧洲增长41% [20] 半导体行业 - 北方华创刻蚀设备营收超50亿元 薄膜沉积设备营收超65亿元 [26] - 湿法设备营收超5亿元 热处理设备营收超10亿元 [26] - 研发费用率12.9% 同比提升2.0个百分点 [25] - 并购芯源微切入涂胶显影及键合设备市场 [26] 软件开发行业 - 赤子城科技社交业务收入28亿元 同比增长37% 创新业务收入3.5亿元 同比增长71% [29] - 毛利率55.8% 同比提升5.6个百分点 [29] - SUGO收入同比增长超100% TopTop月流水突破1000万美元 [30] - 社交电商品牌荷尔健康利润同比增长超100% [32] 铁路公路行业 - 深圳国际收费公路及大环保业务收入42亿港元 同比增长4% 盈利4.8亿港元 同比增长12% [34] - 物流业务收入9.9亿港元 同比增长12% 但因项目培育期利润承压 [34] - 财务费用6.7亿港元 同比下降22% 汇兑收益0.15亿港元 [35] - 华南物流园项目进入实质推进阶段 后续仍有3块土地可确认收益 [36][37] 化工行业 - 铬盐需求提升 预计2028年出现25万吨缺口 振华股份2025H1产量14.7万吨 [41] - 美国天然气价格上涨 无水氢氟酸价格上涨 丙烯酸甲酯价格震荡上行 [46] - 万华化学纯MDI价格17900元/吨 聚合MDI价格15750元/吨 [47] - 玲珑轮胎2025H1营收118亿元 同比增长14% 赛轮轮胎营收176亿元 同比增长16% [48] 商用车行业 - 福田汽车重卡批发市占率12.3% 回升至10年最高水平 [73] - 重卡累计上险4.1万台 同比增长43% 内销市占率达6年内最高 [73] - 轻卡销售23万辆 同比增长7% 占有率18.2% 同比提升1个百分点 [73] - 新能源车销售5万台 同比增长151% 占有率12.5% 同比提升4.2个百分点 [73] 煤炭开采行业 - 兖矿能源自产煤销量6234万吨 同比下降2% 吨煤售价529元/吨 同比下降21% [79] - 自产煤成本362元/吨 同比下降5% 吨煤毛利168元/吨 同比下降41% [79] - 煤化工产品销量417万吨 同比增长11% 单位毛利733元/吨 同比增长16% [80] - 收购西北矿业51%股权 新增煤炭产能6105万吨/年 [82] 工程机械行业 - 中联重科海外收入138亿元 同比增长15% 占比56% 毛利率31.4% [87] - 土方机械营收43亿元 同比增长22% 出口销售增长33% [89] - 混凝土机械营收49亿元 同比增长16% 新能源搅拌车实现翻番增长 [90] - 拟中期分红每10股派2元 合计分红17.3亿元 [86] 化学制品行业 - 皇马科技2025H1营收11.9亿元 同比增长8% 净利润2.2亿元 同比增长15% [93] - 2025Q2毛利率27.5% 创历史新高 净利率19.8% 同比提升2.0个百分点 [94] - 退出减水剂产能 转向湿电子化学品、UV光固化等新材料树脂 [94] - 经营活动现金流1.7亿元 同比增长323% [93]