报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以震荡整理为主，TL2509短期、中期和参考观点均为震荡，日内震荡偏弱，主要因全面降息可能性下降和股市风险偏好上升[1][5] 根据相关目录分别总结 品种观点参考 - TL2509短期、中期和参考观点为震荡，日内震荡偏弱，核心逻辑是全面降息可能性下降且股市风险偏好上升[1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 各国债期货昨日震荡反弹，因政策利率锚定效应，市场利率上行空间受限，国债期货有支撑[5] - 宏观经济有韧性但需政策支持，未来货币政策环境整体偏宽松，短期内全面降息必要性不足，以结构性宽松扶持科技和提振消费为主[5] - 近期海外美联储降息预期升温，人民币汇率端贬值压力减弱，未来仍存降息空间[5] - 股市风险偏好较强，对资金产生虹吸效应，购债需求受抑制，国债期货反弹空间有限[5]