报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油市场呈修复性反弹态势，需关注各类价差反转 [1] 根据相关目录分别进行总结 原油市场价格及动态 - 欧洲地中海Naphtha价格为463.715€/mt，Dated Brent价格67.93$/b、降0.54$，俄乌冲突影响黑海出口，土耳其海峡通行受限，地中海现货交易量环比降12%，OPEC+减产执行率升至117%，北海油田维护季结束，9月装船计划增加 [2] - 亚洲迪拜原油（Oct）价格70.50$/b、涨0.80$，ESPO原油价格64.02$/b、涨0.64$，中国战略储备补库需求强，印度炼厂加工量创新高，区域贴水走强，日本JXTG重启Negishi炼厂，韩国GS Caltex增加低硫原油采购 [2] - 美洲WTI USGC价格65.91$/b、降0.55$，Mars原油价格64.20$/b、涨0.24$，美湾出口设施拥堵缓解，套利船货流向欧洲，库欣库存降至三年低位，墨西哥湾飓风季影响钻井平台作业，壳牌宣布Mars管道系统检修计划 [2] 成品油市场价格及动态 - 汽油方面，欧洲FOB AR 92RON价格725.50$/mt持平，夏季驾驶季尾声，ARA库存增至87万吨，俄罗斯汽油出口配额用尽；亚洲Singapore 92RON价格79.40$/b、涨1.13$，印尼Pertamina追加进口计划，越南新炼厂投产延迟；美洲NYH CBOB价格217.89¢/gal、降2.13¢，美国环保署考虑放宽乙醇混合要求，东海岸管道运力紧张 [4] - 柴油方面，欧洲10ppm ULSD价格682.25$/mt、涨0.75$，德国工业复苏拉动需求，红海航运风险推高保险成本；亚洲10ppm Gasoil价格86.33$/b、涨0.58$，孟加拉国发电需求激增，中国出口配额发放延迟；美洲USGC ULSD价格221.23¢/gal、涨4.11¢，拉美进口需求创纪录，Valero亚瑟港炼厂降负运行 [4] - 航空燃油方面，欧洲Jet A - 1价格690.00$/mt、涨1.75$，汉莎航空签长期供应协议，生物航煤混配比例提高；亚洲Singapore Jet价格84.50$/b、涨0.46$，国际航协上调亚太区客运量预测，香港机场库存告急；美洲USGC Jet价格205.70¢/gal、降4.98¢，美国国内航班恢复慢，炼厂转向生产更多柴油 [4] - 燃料油方面，欧洲3.5% FO价格387.75$/mt、涨4.25$，地中海发电厂替代俄罗斯供应，船用低硫油溢价创新高；亚洲380CST价格387.90$/mt、涨8.99$，新加坡船燃销量突破400万吨，中国保税油出口配额耗尽；美洲USGC HSFO价格59.93$/b、降0.21$，加勒比地区炼厂检修季开始，委内瑞拉出口受限 [4] 跨区域比较 - 供应上，欧洲俄罗斯供应受限，挪威Johan Sverdrup油田增产5万桶/日抵消部分俄油缺口；亚洲中国炼厂集中检修，恒力石化新建2000万吨/年装置投产延期至Q4；美洲美国产量创新高，二叠纪盆地管道瓶颈缓解，页岩油商重启钻机 [5] - 需求上，欧洲柴油发电需求增长，波兰新建燃气电厂推迟运营，冬季柴油储备启动；亚洲汽油夏季消费强劲，印度节日季车用燃油需求同比增18%；美洲出口需求主导，巴西国家石油公司增加美国原油采购 [5] - 库存上，欧洲ARA柴油库存208.5万吨，荷兰新建200万方储罐投用缓解仓储压力；亚洲新加坡轻馏分库存周降11.01%，马来西亚浮仓增至850万桶；美洲墨西哥湾原油库存处于五年低位，战略储备释放计划延长至11月底 [5][6] - 运输上，欧洲波罗的海运费上涨，英国港口罢工影响成品油装卸效率；亚洲VLCC中东 - 东亚运费稳定，中国租用超大型油轮储备低价原油；美洲管道运力瓶颈缓解，Colonial管道系统完成自动化升级 [5][6] 关键价差 - Brent - Dubai价差3.25$/b、涨0.30$，轻质低硫原油结构性短缺加剧，西非安哥拉原油出口降至15年新低 [6] - WTI - Brent价差 - 2.82$/b、降0.25$，美国原油品质差异扩大，页岩油API度普遍提升至42 - 45° [6] - Gasoil - Naphtha价差18.75$/mt、涨1.20$，石化原料需求疲软，亚洲裂解装置开工率降至68% [6] - ULSD - Jet价差0.97¢/gal、降0.15¢，航空业复苏不及预期，IATA下调2025年客运量预测 [6] 突发事件或潜在影响因素 - 乌克兰袭击致俄罗斯西南部Tuapse炼厂全面停产，黑海CPC混合油出口量腰斩，保加利亚紧急启用战略储备 [7] - 墨西哥湾Dos Bocas炼厂达产延迟6个月，美国汽油出口墨西哥量同比增45% [7] - 美国对印度针对俄油采购实施二级制裁，印度银行暂停涉及俄罗斯的美元结算 [7] - 美国墨西哥湾飓风预警，保险公司上调保费30%，壳牌撤离非必要平台人员，影响17万桶/日产量 [7] 其他市场新闻 - 安哥拉Cabinda炼油厂年底前将开始生产燃料，第一阶段将满足该国5% - 10%的燃料需求 [7][8] - 石油交易商预计欧佩克+本周末会议维持原油产量不变，IEA指出年底全球石油市场将面临供应过剩，部分分析师预测欧佩克+明年或被迫减产 [10] - 沙特阿美和伊拉克国家石油营销组织SOMO暂停向印度炼油商纳亚拉出售原油，8月纳亚拉原油进口完全依赖俄罗斯 [10] - 印度石油部长称印度石油采购稳定市场，阻止油价升至200美元/桶，反驳美国财政部长指责 [10] - 截至9月1日当周，山东独立炼厂原油到港量298.2万吨，环比跌3.4万吨，跌幅1.13%，本期到港以中质原油为主 [10] - 中质含硫原油期货仓单5721000桶，环比上个交易日持平 [10] - 叙利亚从塔尔图斯港出口60万桶重质原油，为14年来首次官方石油出口 [10] 趋势强度 原油趋势强度为1，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [11]