报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 甲醇基本面偏弱，从估值看上游煤头利润高、内地下游利润差有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动看内地及进口供应回归使甲醇价格有向下驱动，下游MTO企业原料库存高难进一步建库，港口大概率累库，甲醇向上驱动不强，需关注逻辑在盘面兑现情况和化工品种反内卷预期 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格MA01收盘价2385元/吨较2025年8月29日涨24元/吨、涨幅1.02%，MA05收盘价2390元/吨涨18元/吨、涨幅0.76%，MA09收盘价2226元/吨涨22元/吨、涨幅1.00% [1] - 甲醇现货价格太仓日度均价2225元/吨持平，山东2290元/吨降5元/吨、降幅0.22%，广东2240元/吨降5元/吨、降幅0.22%，陕西2085元/吨降20元/吨、降幅0.95%，川渝2180元/吨持平，湖北2340元/吨持平，内蒙古2045元/吨降5元/吨、降幅0.24% [1] - 基差太仓现货 - MA降24元/吨 [1] 原料价格 - 煤炭现货价格部尔多斯Q5500为487.5元/吨降2.5元/吨、降幅0.51%，大同Q5500为547.5元/吨降7.5元/吨、降幅1.35%，榆林Q6000为547.5元/吨降7.5元/吨、降幅1.35% [1] - 工业天然气价格呼和浩特3.21元/立方米持平，重庆3.14元/立方米持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润煤制甲醇为412.6元/吨降10元/吨、降幅2.37%，天然气制甲醇为 - 462元/吨持平 [1] - 甲醇下游利润西北MTO为318元/吨降15元/吨、降幅4.50%，华东MTO为 - 311.57元/吨降103元/吨、降幅49.38%，醋酸为347.39元/吨涨6.79元/吨、涨幅1.99%，MTBE为51.6元/吨涨43.76元/吨、涨幅558.16%，甲醛为 - 292元/吨降5.2元/吨、降幅1.81%，二甲醛为114元/吨涨156元/吨、涨幅73.08% [1] 重要资讯 - 国内期价甲醇主力MA2601止跌反弹，开2366元/吨，收2385元/吨，涨15元/吨，成交606011手，持仓799308，放量减仓 [1] - 国外资讯中东某国家一套165万吨甲醇装置重启恢复，部分装置提升负荷，近期该国甲醇装置开工提升到79%附近，日产量延续提升至高位，需关注后续装港频率和船员流向 [1] 交易策略 - 前一交易日MA小幅反弹，夜盘收于2375，甲醇基本面偏弱，从估值和驱动分析其价格走势及关注风险 [1]