报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 亚洲低硫燃料油市场结构小幅走低，但9月西方套利船货到港量或减少且船燃需求温和，限制市场下行空间；基本面略有好转，隔夜地缘风险事件点燃市场热情，燃油跟随上行，整体价格呈略偏强运行，FU2510在2820 - 2860区间运行，LU2511在3510 - 3560区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面中性，高硫主力持仓偏空、低硫主力持仓偏多，预期价格略偏强运行，FU2510在2820 - 2860区间运行，LU2511在3510 - 3560区间运行 [3] 多空关注 - 利多因素为对俄制裁可能加码 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、上游原油价格偏弱 [4] 基本面数据 - 亚洲低硫燃料油市场结构小幅走低，交易商预计9月西方套利船货到港量减少且船燃需求温和，短期内限制市场下行空间；新加坡380CST高硫燃料油9月 - 10月掉期价差报1.25美元/吨，8月29日现货贴水收窄至 - 42美分/吨 [3] - 新加坡高硫燃料油400.86美元/吨，基差108元/吨，新加坡低硫燃料油494.5美元/吨，基差133元/吨，现货升水期货 [3] - 新加坡燃料油8月27日当周库存为2188.9万桶，减少203万桶 [3] 价差数据 - FU主力合约期货价前值2825，现值2820，涨跌 - 5，幅度 - 0.18%；LU主力合约期货价前值3491，现值3471，涨跌 - 20，幅度 - 0.57%；FU基差前值39，现值108，涨跌69，幅度174.63%；LU基差前值72，现值133，涨跌61，幅度84.18% [5] 库存数据 - 新加坡燃料油6月18日库存2289.9万桶，减少22万桶；6月25日库存2274.9万桶，减少15万桶；7月2日库存2132.9万桶，减少142万桶；7月9日库存2080.9万桶，减少52万桶；7月16日库存2035.9万桶，减少45万桶；7月23日库存1990.9万桶，减少45万桶；7月30日库存2027.9万桶，增加37万桶；8月6日库存2074.9万桶，增加47万桶；8月13日库存2263.9万桶，增加189万桶；8月20日库存2391.9万桶，增加128万桶；8月27日库存2188.9万桶，减少203万桶 [8]