报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对尿素后市推荐以逢低做多为主 ，当前尿素价格低位震荡，上游利润处于相对较低水平，估值不贵 ，下半年尿素价格可能的向上驱动一是供给端有老旧装置更新改造预期，20年以上老旧装置占比约20%，当前综合开工率在80%以上，闲置产能不多；二是需求端出口有改善预期，中印关系缓和背景下，看好9 - 10月的尿素出口，建议关注01合约的逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - 9月1日，UR01收盘价1743元/吨，较8月29日降3元/吨，降幅0.17%；UR05收盘价1784元/吨，较8月29日降7元/吨，降幅0.39%；UR09收盘价1670元/吨，较8月29日降9元/吨，降幅0.54% [1] 国内现货价格 - 9月1日，山东期现价格1700元/吨，较8月29日降20元/吨；山西小颗粒现货价格1610元/吨，较8月29日降10元/吨，降幅0.62%；河南小颗粒现货价格1720元/吨，与8月29日持平；河北、东北现货价格1730元/吨，与8月29日持平；江苏现货价格1710元/吨，较8月29日降20元/吨，降幅1.16% [1] 基差与价差 - 9月1日，山东现货 - UR基差 - 84元/吨，较8月29日降13元/吨；01 - 05价差 - 41元/吨，较8月29日升4元/吨 [1] 上游成本 - 9月1日，河南无烟煤价格1000元/吨，山西无烟煤价格900元/吨，均与8月29日持平 [1] 下游价格 - 9月1日，山东、河南复合肥（45%S）价格分别为2950元/吨、2550元/吨，均与8月29日持平；山东、江苏三聚氰胺价格分别为5187元/吨、5300元/吨，均与8月29日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1742元/吨，最高价1750元/吨，最低价1726元/吨，收盘1743元/吨，结算价1737元/吨，持仓量220274手 [1] 交易策略 - 前一交易日，UR区间震荡收于1743，建议关注01合约的逢低做多机会 [1]