报告行业投资评级 - 短期走势评级为震荡，中短期走势评级为看涨 [1] 报告的核心观点 - 近期现货情绪升温，双创、成长方向续刷新高，但市场在分歧中上行，周内回踩幅度加大，衍生品进入防御状态，板块分化显著 [3] - 本轮国内宏观风险充分释放、海外降息周期启动等因素支持股指中长期继续看多，短期只是上涨节奏问题，市场不具备快牛基础条件 [3] - 建议投资者本周维持日内短多思路，中长期多单等待进一步调整后入场 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观股市信息 - 《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》9月1日正式实施，参与试点银行等机构接受贴息方案申请 [5] - 7月1日至8月31日，全社会跨区域人员流动量累计116.97亿人次，同比增长7%，公路自驾出行量达87亿人次，占比七成 [5] 股指盘面回顾 - 上个交易日，A股韧性飘红，上证50收涨0.16%，沪深300收涨0.60%，中证500收涨0.94%，中证1000收涨0.84% [5] - 昨日贵金属、通信设备领涨，保险、银行落后，个股上涨3200余家，涨停123家，赚钱效应偏好 [5] - 短期高位分歧展开，上攻动能有边际转弱迹象，四大股指突破2023年高点，日线、周线维持上升趋势，看涨信号延续 [5] - 昨日A股成交金额走平，全天维持在2.7万亿一带，较上周回落，但交易热度仍处历史高位，短期筹码换手速度较快 [5] 核心逻辑小结 - 市场在分歧中上行，成交量突破3万亿后，需关注筹码充分换手后指数上涨乏力的可能性 [3] - 衍生品率先进入防御状态，上周股指期货贴水扩大，IF - IM等多大盘空小盘组合跑出正收益，投资者对冲需求上升 [3] - 板块分化特征显著，上周申万一级行业中下跌板块数量升至16个，通信、电子等是资金主要炒作对象，赚钱效应扩散受限 [3] 操作建议 - 期货操作上，高位分歧继续，短多单建议及时止盈止损（可考虑日平），中长期多单等待进一步调整后入场 [4] - 期权操作上，昨日股指期权隐含波动率小幅回落，沪深300当月平值IV来到20%一线波动，波动率绝对水平已至高位，后续高位震荡时间或较长，已接入双卖投资者可适当止盈，持有到期者需注意合约存续期间或有保证金波动风险 [4]