报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖市场等待消息指引，国内外市场产量、消费量、进口量等数据有不同表现，市场预期广西出糖率下降、生产成本上升，巴西产量需重估，全球食糖供应短缺情况有变化 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格 16.34 美分/磅，同比 -0.16；主流现货价格 5940 元/吨，同比 0；期货主力价格 5609 元/吨，同比 5 [1] - 91 价差 14 元/吨，同比 27；15 价差 39 元/吨，同比 2；主流现货基差 331 元/吨，同比 -5 [1] 宏观及行业新闻 - 巴西产量需重估，印度季风降水量较 LPA 高 6.7%（9 月 1 日），巴西 7 月出口 359 万吨，同比减少 5%，中国 7 月进口食糖 74 万吨（+32 万吨） [1] 国内市场 - CAOC 预计 24/25 榨季国内食糖产量 1116 万吨，消费量 1580 万吨，进口量 500 万吨；预计 25/26 榨季国内食糖产量 1120 万吨，消费量 1590 万吨，进口量 500 万吨 [2] - 截至 5 月底，24/25 榨季全国共生产食糖 1116 万吨（+120 万吨），累计销售食糖 811 万吨（+152 万吨），累计销糖率 72.7% [2] - 截至 7 月底，24/25 榨季中国累计进口食糖 324 万吨（-34 万吨） [2] - 25/26 榨季，市场预期广西出糖率下降、生产成本上升 [2] 国际市场 - ISO 预计 24/25 榨季全球食糖供应短缺 547 万吨 (前值短缺 488 万吨) [3] - 截至 8 月 1 日，25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降 8.6 个百分点，累计产糖 1927 万吨（-162 万吨），累计 MIX52.06% 同比提高 2.93 个百分点 [3] - ISMA/NFCSF 预计，25/26 榨季印度总糖产量 3490 万吨，24/25 榨季为 2950 万吨（+540 万吨） [3] - OCSB 数据显示，24/25 榨季泰国累计产糖 1008 万吨（+127 万吨） [3] 趋势强度 白糖趋势强度为 0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [4]