交易逻辑：近期锂矿供应预期反复，多晶硅现实供应恢复VS中长期收 缩预期，新能源金属价格转为宽幅震荡。中短期来看，成本抬升， 这对新能源金属价格有支撑，供应预期反复和资金博弈放大了价格波 动，新能源金属价格宽幅波动。长期来看，硅供应端收缩预期较强， 尤其多晶硅，价格重心可能抬升；锂矿产能还处于上升阶段，碳酸锂 供应高增将限制锂价上方高度。 ⼯业硅观点：供应持续回升，硅价上⽅受限。 多晶硅观点：政策落地预期升温，多晶硅价格再度回升。 碳酸锂观点：供应放量超预期，锂价⾛势承压。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-09-02 供应扰动预期反复，新能源金属宽幅震荡 新能源观点：供应扰动预期反复，新能源⾦属宽幅震荡 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 有⾊与新材料团队 研究员： 郑非凡 从业资格号：F03088415 投资咨询号：Z0016667 白帅 从业资格号：F03093201 投资咨询号：Z0020543 杨飞 从业资格号：F03108013 投资咨询号：Z0021455 王雨欣 从业资格号：F ...