报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板库存累积过快，钢价震荡回调 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510 昨日收盘价 3039 元/吨，跌 68 元/吨，跌幅 2.19%，成交 675240 手，持仓 859408 手，持仓变动 -196302 手；HC2510 昨日收盘价 3320 元/吨，跌 46 元/吨，跌幅 1.37%，成交 245512 手，持仓 574221 手，持仓变动 -85585 手 [1] - 现货价格方面，螺纹钢上海、杭州、北京、广州等地价格较前日有不同程度下跌；热轧卷板上海、杭州、天津、广州等地价格较前日下跌；唐山钢坯价格较前日跌 30 元/吨 [1] - 基差方面，RB2510 基差 211 元/吨，较前日涨 31 元/吨；HC2510 基差 30 元/吨，较前日涨 5 元/吨 [1] - 价差方面，RB2510 - RB2601 为 -76，较前日降 6；HC2510 - HC2601 为 17，较前日涨 8；HC2510 - RB2510 为 281，较前日涨 16；HC2601 - RB2601 为 188，较前日涨 2；现货卷螺差为 3，较前日降 9 [1] 宏观及行业新闻 - 8 月 28 日钢联周度数据显示，产量上螺纹增 5.91 万吨，热卷降 0.5 万吨，五大品种合计增 6.55 万吨；总库存上螺纹增 16.35 万吨，热卷增 4.02 万吨，五大品种合计增 26.84 万吨；表需上螺纹增 9.41 万吨，热卷降 0.55 万吨，五大品种合计增 4.78 万吨 [2] - 2025 年 8 月中旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产 211.5 万吨，环比增长 2.0%；生铁平均日产 192.4 万吨，环比增长 0.5%；钢材平均日产 204.9 万吨，环比增长 2.2% [3] - 2025 年 8 月中旬，重点企业钢材库存量 1567 万吨，环比上一旬增加 60 万吨，增长 4.0%；比年初增加 330 万吨，增长 26.7%；比上月同旬增加 1 万吨，增长 0.1%；比去年同旬减少 78 万吨，下降 4.7%，比前年同旬减少 96 万吨，下降 5.8% [3] - 7 月制造业供给指数（MMSI）录得 146.13，环比下降 4.83% [3] - 1 - 7 月全国一般公共预算收入 135839 亿元，同比增长 0.1% [3] 趋势强度 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为 -1 [3]