报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析并给出交易策略，涉及市场表现、基本面及交易建议 各行业总结 贵金属 - 市场表现：贵金属高位震荡，银价突破40美元关口创2011年以来新高 [1] - 基本面：俄乌冲突后欧洲多国计划派部队入乌，欧元区制造业PMI回升、失业率下降，国内黄金ETF资金流入，各市场金银库存有增减变化，印度7月白银进口约340吨 [1] - 交易策略：建议黄金做多；白银短线存在做多机会 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏强运行 [2] - 基本面：美元指数走弱，铜矿供应偏紧，精废价差1500元附近，华东华南平水铜有现货升水，伦敦结构92美金contango [2] - 交易策略：建议逢低买入 [2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日-0.46%，收于20740元/吨 [2] - 基本面：供应方面电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加；需求方面周度铝材开工率小幅上升 [2] - 交易策略：预计价格延续震荡格局，建议逢低做多 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日-0.92%，收于3036元/吨 [2] - 基本面：供应方面部分企业因环保管控焙烧炉检修；需求方面电解铝厂维持高负荷生产 [2] - 交易策略：预计氧化铝价格震荡偏弱，建议暂时观望 [2] 锌 - 市场表现：昨日沪锌2509合约收盘价较前一交易日+0.09%，收于22,150元/吨 [3] - 基本面：供应增量显著，加工费跳涨推升炼厂利润；消费淡季深化，需求下滑；库存七地锌锭社库增加，LME库存下降形成支撑 [3] - 交易策略：逢高抛空 [3] 工业硅 - 市场表现：周一盘面午盘小幅拉涨，主力11合约收于8495元/吨，较上个交易日上涨105元/吨 [3] - 基本面：供给端新开炉增加，社会与仓单库存去库；需求端多晶硅开工提升，有机硅产量下滑，铝合金开工率持稳 [3] - 交易策略：关注60日线支撑，盘面预计在7600 - 9100区间内偏弱震荡，建议观望 [3] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力合约LC2511收于75,560元/吨（-1620），跌-2.1% [3] - 基本面：价格方面各报价下跌，基差走强；供给方面产量环比减少，锂辉石产碳酸锂代工产量增速走弱；需求方面9月磷酸铁锂排产增速+6.0%，储能系统7月招标容量增速亮眼；库存去库，广期所仓单增加；资金沉淀减少 [3] - 交易策略：短期内震荡回落，建议观望 [3] 多晶硅 - 市场表现：周一盘面下午强势拉涨，主力11合约收于52285元/吨，较上个交易日上涨2730元/吨 [3] - 基本面：基本面维持供强需弱格局，供给端产量提升，仓单量增速放缓，行业库存去库；需求端下游产品价格波动有限，八月硅片、电池片排产符合预期，三季度光伏装机需求市场悲观 [3] - 交易策略：建议观望，等回调可轻仓试多或买虚值看涨期权 [3] 锡 - 市场表现：昨日锡价震荡运行 [3] - 基本面：美元指数走弱，短期锡矿偏紧但佤邦复产持续进行，下游按需采购，可交割品牌有升水，伦敦结构趋紧 [3] - 交易策略：短期以震荡偏强思路对待 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2601合约偏弱震荡收于3107元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌18元/吨 [5] - 基本面：钢银口径建材库存环比增5.7%，杭州螺纹出库和库存增加，建材供需中性偏弱，板材需求稳定但边际垒库加快，钢材供需季节性偏弱、结构性分化明显，螺纹期货贴水略偏高，热卷期货结构转为平水 [5] - 交易策略：短线追空螺纹2601合约，RB01参考区间3070 - 3140 [5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2601合约震荡偏弱收于771元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌4.5元/吨 [5] - 基本面：澳巴发货环比增142万吨，铁矿供需维持中性偏强但边际走弱，铁水产量环比下降，钢厂利润萎缩，高炉产量或走弱，供应符合季节性规律，预计后续铁矿垒库慢于季节性规律，铁矿维持远期贴水结构但绝对水平低 [5] - 交易策略：短线追空铁矿2601合约，I01参考区间750 - 780 [5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2601合约震荡偏弱收于1112.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌28元/吨 [5] - 基本面：铁水产量环比下降，钢厂利润收窄，产量以稳为主，第八轮焦炭提涨部分落地，各环节库存分化，总体供需宽松但基本面环比改善，期货升水现货，远期升水结构维持 [5] - 交易策略：做空焦煤2601合约，JM01参考区间1080 - 1130 [5] 农产品 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆休市 [6] - 基本面：供应端近端美豆产量收缩，远端南美预期增产；需求端南美需求下降，美豆新作出口需求存博弈 [6] - 交易策略：短期美豆偏强，国内或偏震荡，中期取决于关税政策，关注后期关税政策 [6] 玉米 - 市场表现：玉米2511合约窄幅震荡，玉米现货价格东北跌华北涨 [7] - 基本面：小麦替代玉米饲用需求，麦价弱势压制玉米价格，进口谷物拍卖增加供应，成交率低，贸易形势缓和提升进口预期，早春玉米上市增加供应，新作玉米成本下降压制远期价格预期 [7] - 交易策略：期货震荡偏弱，暂时观望 [7] 白糖 - 市场表现：郑糖01合约收5611元/吨，涨幅0.16% [7] - 基本面：国际上巴西高产施压原糖，国内上周进口糖施压销区现货，本周企稳，郑糖01合约小幅反弹，后市弱势震荡，后期01合约将长期低于6700元/吨 [7] - 交易策略：期货市场逢高空；期权卖看涨 [7] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉市场休市无交易，国际原油价格震荡偏强 [7] - 基本面：国际上印度棉花公司有竞拍底价，7月阿根廷棉花出口减少；国内郑棉期价止跌回升，基差报价平稳，现货成交价上涨，8月制造业PMI上升 [7] - 交易策略：逢低买入做多，以13800 - 14500元/吨区间策略为主 [7] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕休市 [7] - 基本面：供应端产区处于季节性增产周期，需求端产区改善，整体供需双增，近端累库，远端预期偏紧 [7] - 交易策略：油脂短期整理，中期偏多，关注产区产量及生柴政策 [7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2510合约偏弱运行，现货价格稳定 [7] - 基本面：高温使蛋鸡产蛋率下降，下游食品厂备货需求增加，新开产蛋鸡多，老鸡淘汰意愿不强，冷库蛋库存偏高，饲料价格低位 [7] - 交易策略：期货预计震荡运行，暂时观望 [7] 生猪 - 市场表现：生猪2511合约偏弱运行，生猪现货价格上涨 [7] - 基本面：学校开学备货提振消费，出栏增加，集团场降重出栏，供应充足，猪粮比跌破6收储启动 [7] - 交易策略：现货短期预计止跌企稳，期货建议暂时观望 [7] 苹果 - 市场表现：主力合约收8374元/吨，跌幅0.17%，山东烟台栖霞苹果价格平稳 [8] - 基本面：当下嘎啦苹果价格高开低走，部分产区优果价高，早熟苹果进入中后期，果农对晚熟品种开称价有期待，盘面震荡 [8] - 交易策略：观望 [8] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天LLDPE主力合约小幅下跌，华北地区低价现货报价7170元/吨，01合约基差走强，市场成交一般，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭 [8] - 基本面：供给端新装置投产和存量检修装置复产推动国产供应回升，进口量预计减少；需求端下游农地膜旺季启动，需求环比好转 [8] - 交易策略：短期震荡为主，上方空间受进口窗口压制；中长期四季度供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者月差反套 [8] PVC - 市场表现：v01合约收4873，跌0.1% [8] - 基本面：PVC延续底部震荡，出口预计转弱，新装置投产供应增速提升，9月台塑有检修计划，需求端下游工厂开工率低，9月进入旺季，社会库存累积 [8] - 交易策略：供增需弱，估值偏低，建议观望 [8] 玻璃 - 市场表现：FG01合约收1137，跌3% [8] - 基本面：玻璃成交价格稳定，期货回落修复升水，供应端日融量有同比变化，未来有复产预期，库存去化，下游深加工企业订单天数和开工率有变化，各工艺玻璃有利润，现货产销尚可 [8] - 交易策略：现货进入去库周期，驱动不明，建议观望 [8] PP - 市场表现：昨天PP主力合约小幅下跌，华东地区PP现货价格为6910元/吨，01合约基差走强，市场成交一般，海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开 [9] - 基本面：供给端检修装置复产，新装置开车，国产供应增加，出口窗口打开；需求端金九银十旺季下游开工率环比回升 [9] - 交易策略：短期盘面震荡偏弱，上行空间受进口窗口限制；中长期供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者月差反套 [9] 原油 - 市场表现：昨日油价小幅走强，因美元走弱 [9] - 基本面：供应端美国制裁有不确定性，欧佩克+及其他国家有增产，供应压力增加；需求端美国汽油消费旺季结束，炼厂检修，需求走弱，Q4过剩量可能达150万桶/天 [9] - 交易策略：逢高做空 [9] 苯乙烯 - 市场表现：昨天EB主力合约小幅下跌，华东地区现货市场报价7070元/吨，市场交投氛围一般，海外美金价格持稳，进口窗口关闭 [9] - 基本面：供给端纯苯库存正常偏高，供需预期边际改善，苯乙烯库存正常，九月预计累库；需求端下游企业亏损大，成品库存去化但仍处高位，金九银十旺季开工率环比回升 [9] - 交易策略：短期盘面震荡偏弱，上行空间受进口窗口限制；中长期供应回升，供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者逢高做空苯乙烯利润 [9] 纯碱 - 市场表现：sa01收1271，跌2% [9] - 基本面：纯碱供应恢复，库存高位，开工率88%，后续进入高产季节，上游库存高位但有减少，上游生产厂家待发天数减少，交割库库存50万吨高位，下游光伏玻璃日融量、库存天数有变化，有复产情况 [9] - 交易策略：供需偏弱，价格低位，建议观望等待宏观指引 [9] 烧碱 - 市场表现：sh收2658，跌1% [10] - 基本面：烧碱库存下降，价格上涨后横盘，氧化铝厂送到价上调，供应端样本企业产能平均利用率83.2%，山东开工率88%，库存下降，非铝需求季节性恢复，印染开机率提升，预计价格稳定或上调 [10] - 交易策略：建议烧碱做多配 [10]