报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 美联储9月降息预期几无悬念，传统消费淡季转旺季支撑铝价，不同铝相关产品价格走势受供需、成本等因素影响，投资者可根据各产品特点采取相应投资策略 [1] 各产品情况总结 氧化铝 - 国内氧化铝运行产能环降，9月生产量或环比减少，较电解铝8月运行产能匹配过剩环比扩大，壹石通重庆项目或9月底投产 [4][27][29] - 国产和几内亚（澳洲）铝土矿价格环比升高（略降），9月生产（进口）量或环比减少，港口铝土矿库存量增加 [4][21][22] - 上期所氧化铝仓库和厂库总库存量增加，港口库存量减少，氧化铝厂库存量减少，电解铝厂库存量增加，总库存量增加 [17][30][36] - 9月进口（出口）量或环比减少（减少），南山铝业印尼项目和印尼PT AlamTri项目有产能变化 [39] - 投资策略建议投资者暂时观望，关注2800 - 3000附近支撑位及3300 - 3600附近压力位 [5] 电解铝 - 国内9月生产量或环比减少，产能开工率和铝企铝水生产比例较上周增加，广西、内蒙古等项目有产能变动 [6][60][65] - 9月进口量或环比减少，南山铝业印尼项目、美国等企业有产能变动 [66][68] - 社会库存量较上周增加，保税区库存量减少，主要消费地铝锭和铝棒出库量减少，铝棒库存量增加 [49][51][54] - 沪铝基差为负，月差为正，LME铝(0 - 3)月差为正，(3 - 15)月差为负，均基本处于合理区间 [45][48] - 投资策略建议投资者以逢回落布局多单为主，关注沪铝20200 - 20400附近支撑位及21000 - 21500附近压力位，伦铝2300 - 2500附近支撑位及2700 - 2800附近压力位 [7] 铝合金 - 中国废铝9月生产量（进口量）或环比增加（减少），原生（再生、ADC12）铝合金9月生产量或环比增加（增加、减少） [9][80][91] - 原生铝合金产能开工率较上周下降，再生铝合金产能开工率较上周升高，再生铝合金企业8月原料（成品）库存量或环比增加（增加） [81][85][91] - 再生铝合金ADC12日度进口利润为负，未锻轧铝合金9月进口（出口）量或环比增加（减少） [92][94] - 铸造铝合金基差和月差为正，上期所电解铝和铸造铝合金期货日度价差正，中国电解铝A00与再生铝合金ADC12现货日度价差为负 [71][74][76] - 投资策略建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约或逢高试空电解铝与铝合金价差，关注19800 - 20000附近支撑位及20300 - 20500附近压力位 [9] 铝下游加工企业 - 中国铝下游龙头加工企业产能开工率较上周升高，铝线缆、铝型材、铝板带、铝箔产能开工率均升高 [6][102][106]