报告行业投资评级 - 螺纹钢：看空★★ [1] - 热卷：看空★★ [1] - 铁矿石：空单持有★ [1] - 焦炭：看空★★ [1] - 焦煤：看空★★ [1] - 锰硅：空头反弹★ [1] - 硅铁：空头反弹★ [1] 报告的核心观点 - 钢铁行业稳增长方案出台利多有限，各品种基本面多呈宽松趋势，中期存在回调风险，部分品种短期或有技术性反弹 [1] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 品种观点：螺纹钢方面，高炉利润下降但仍为正，铁水产量高位偏稳，需求环比回升但低于产量，库存增加，供需边际宽松；热卷产量和表需环比小幅下降，库存略增，基本面平稳，阅兵限产影响有限，供需有宽松趋势 [4] - 盘面操作建议：螺纹钢“反内卷”氛围消退，政策兑现后有下行风险；热卷稳增长政策利多有限，中期有回落风险 [5] 铁矿石 - 品种观点：铁水产量转降，钢厂补库结束，港口累库，外矿发货增到货降，基本面中性偏弱，宏观情绪降温，交易回归基本面，矿价震荡偏弱 [6] - 盘面操作建议：空单持有 [7] 焦炭 - 品种观点：现货开启第一轮提降，钢焦博弈明显，受阅兵影响部分地区焦企限产，供应端收缩，铁水产量高位偏稳，“反内卷”氛围消退，中期有回调风险 [10] - 盘面操作建议：看空 [11] 焦煤 - 品种观点：受阅兵影响部分地区安监升级，产量回升慢，铁水产量高但下游补库放缓，市场心态转弱，蒙煤拍卖多次流拍，稳增长政策对原料端稳供为主，缺少利多，主力合约升水仓单成本，中期有回调风险 [14] - 盘面操作建议：看空 [15] 铁合金 - 品种观点：锰硅周度产量增加但增幅放缓，需求小幅增加，企业库存 14.9 万吨环比降 0.7 万吨，九月钢厂补库将展开，关注钢招动向，10 月锰矿报价持平，成本端有支撑；硅铁周度产量下降，需求小幅增加，企业库存 6.29 万吨环比增 830 吨 [17] - 盘面操作建议：锰硅和硅铁基本面矛盾待累积，短期或有技术性反弹，谨慎看多 [18]